TDセキュリティーズのダニエル・ガリ氏は、金（ゴールド）の価格動向を「ヘゲモン（覇権）トレード」と結び付けている。これは、米国の国力や財政の持続可能性（歳出・債務が長期的に維持できるか）に対する見方が、米ドルの「価値保存手段（お金の価値を長く保つ性質）」としての役割にどう影響するか、という発想に基づく。同氏によれば、国力に関する市場の認識が、海外の債権者（米国に資金を貸す投資家・国）、中央銀行、幅広い市場参加者が、米国が「法外な特権（基軸通貨国として低コストで資金調達できる立場）」を維持できるかを判断する際の軸になるという。
同氏は、昨年の「通貨価値の希薄化（デベースメント）トレード」（通貨の購買力が目減りするとの見方に乗る取引）が最もはっきり表れたのは貴金属（ゴールドなど）だとし、両テーマはいずれもドルの価値保存機能と結び付くと述べる。また、地政学的な持久力（国際政治・安全保障で影響力を保つ力）は、米国がこの役割を守り切れるという信認（信頼）に連動すると付け加えた。
ガリ氏は、イラン戦争をめぐる現在の「通貨防衛」局面について、完全勝利への期待が高まる間は金に弱気（ベア）だと指摘する。通貨防衛とは、通貨安を防ぐために外貨準備の運用や資本規制、金利政策などを通じて自国通貨・金融を守る局面を指す。同氏は、この局面では各国が、外貨準備の分散（ドル以外に振り向けること）よりも、エネルギー輸入の確保や景気・通貨の安定を優先し、金の購入が減りやすいと述べた。
一方で、通貨防衛の終了は、金の強気相場（ブル相場）の次の上昇局面を促し得るとみる。不利な停戦（自国に不利な条件での停戦）によって通貨防衛を続けられなくなる場合などがそれに当たるという。これは、金への準備資産の振り替え（外貨準備を金などに移す動き）が加速し、米国の「債務の重荷（デット・オーバーハング：債務が大きすぎて成長や投資を抑える状態）」への注目が高まることと結び付くとしている。
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