世界の金融市場は、米国とイランの停戦が維持されるかどうかに注目が集まる中で、もみ合いとなっている。北海ブレント原油は1バレル＝100ドルを下回り、株式・債券市場も直近の上昇の後でいったん小休止している。
MSCI世界株指数は過去最高値を付けた。主要国では長期国債利回り（長い期間の国債の利回り）が小幅に低下し、米ドルは前日の下げを取り戻した後、上値の重い推移が続いている。
ブラウン・ブラザーズ・ハリマン（BBH）は、今後数カ月のドル相場は主に金利差（国・地域間の金利の違い）に左右されるとみる。ドル指数（DXY、主要通貨に対するドルの総合的な強さを示す指数）は当面、96.00～100.00のレンジ内にとどまると予想している。
同行は、エネルギー価格の急変（エネルギーショック）が終わったとは言い切れない一方、最悪局面は越えたとの見方を示し、リスク選好（投資家がリスク資産を取りやすい心理）は3月末が底だったとしている。また、米国の通商・安全保障政策への信認、財政運営への信頼（財政の信認）、米連邦準備制度理事会（FRB）が政治の影響を受けること（政治化）への懸念を理由に、構造的にドル安との見方を維持している。
2025年には、米国とイランの停戦を軸に市場が落ち着き、リスク選好が比較的安定し、北海ブレント原油が一時100ドルを下回って推移した。ただ、その後は新たな不透明感が広がっている。最近の衛星画像でイランの核関連施設での活動再開が示唆され、ブレント原油は今月104ドルまでじり高となった。エネルギーショックは完全には収束していない可能性がある。
昨年、ドル指数（DXY）が96.00～100.00の範囲に収まるとの見方は、2025年の多くの局面で有効だった。しかし2026年に入ってこのレンジは明確に下抜け、DXYは直近で94.75まで下落した。これは、市場が単純な金利差だけでは動かなくなっていることを示す。
旧レンジが崩れたことで、ドルの通貨オプションのインプライド・ボラティリティ（市場が織り込む将来の変動の大きさ）は昨年の低水準から上昇している。ストラングル売り（権利行使価格の異なるコールとプットを同時に売り、値動きが小さいほど利益になりやすい戦略）は妙味が低下している。こうした環境では、ドルに連動しやすい通貨ペアでプット・スプレッド（プットを買い、別の権利行使価格のプットを売ってコストと損益範囲を限定する手法）の買いを検討する余地がある。ドル安に備えつつ、損失をあらかじめ限定できるため、変動が大きくなり得る局面で使いやすい。
2025年に指摘されていたドル弱気の根拠は、いまや市場の主要テーマになりつつある。とりわけ米財政の信認への不安は強まっている。米議会予算局（CBO）の最新報告では、米国の債務残高の対GDP比（経済規模に対する政府債務の比率）が110%とされ、第2次世界大戦以来の水準だという。こうした基礎的な重しは、当面ドルの上値を抑えやすい。
