スタンダード・チャータード銀行のエコノミスト、ジョナサン・コー氏とエドワード・リー氏は、フィリピン中央銀行（BSP）が4月の会合で政策金利（中央銀行が景気・物価を調整するために設定する基準金利）を4.25%に据え置き、従来予想していた25bp（ベーシス・ポイント、金利0.01%＝1bp）引き上げは6月に先送りするとみる。利上げは1回行うとの見方は維持し、3月のインフレ指標を受けて2026年のCPI（消費者物価指数、家計が購入する商品・サービスの価格動向を示す指標）見通しを4.0%から4.5%へ引き上げた。
両氏は、3月のインフレが供給要因（食品・燃料などの供給制約やコスト増といった、需要の強弱とは別の要因）で押し上げられたため、BSPは追加の金融引き締め（利上げなどで景気の熱を冷ます措置）を避ける可能性があると指摘。BSPが定例会合ではない3月の臨時会合で金利を据え置いた点も挙げた。3月のインフレ率は4.1%と、BSP予測レンジの3.1～3.9%を上回った。一方、季節調整後の前月比（季節性をならして月次の変化を見やすくした指標）のコアインフレ（生鮮食品やエネルギーなど変動の大きい品目を除いた物価の基調）は、例年の推移に沿ったという。
BSPが注視しているのは、インフレ期待（家計・企業が見込む将来の物価上昇率）、コアインフレ、下位30%の家計が直面する価格（低所得層に影響が出やすい生活必需品の値動き）だとする。3月の低所得層のインフレ率は前年比4.2%で、総合の4.1%に近く、期待はアンカーされている（大きく上振れしないよう安定している）という。
今後数カ月で物価上昇が広がるリスク（値上げの「転嫁」＝コスト増が販売価格に反映される動きの強まり）として、財政支出の加速、交通運賃の引き上げの可能性、肥料コストに連動したコメや外食価格の上昇、ペソ（PHP）に絡む輸入インフレ（通貨安などで輸入品価格が上がること）を列挙。これらがインフレ期待を押し上げ、1回限りの利上げにつながる可能性があるとした。
