トルコリラ（TRY）は、米国とイランの緊張が和らいだことで落ち着きを取り戻した。トルコ中央銀行（CBT）は、米ドル／トルコリラ（USD/TRY）の安定した推移への信認を維持している。
緊張が高まった局面では、TRYのロングポジション（値上がりを見込んで買い持ちすること）が縮小した。およそ半分まで減った。
CBTの外貨準備（外国通貨や金など、通貨防衛のために保有する資産）は、ピークの2,100億ドルから約1,610億ドルへ低下した。これは世界的な金市場の下落（ゴールドの売り）と連動した動きだった。
最近のデータは、TRYロングポジションの回復を示している。世界的な投資家心理の改善（リスクを取りやすい雰囲気）と一致する。
USD/TRYは、2026年半ばまでに46.6へ緩やかに向かうと見込まれる。この予測は、時間をかけてTRYのキャリートレード（低金利通貨で資金を調達し、高金利通貨で運用して金利差を得る取引）が再開する前提に基づく。
トルコの政策金利が50%という高水準にある一方、米国の金利は3.5%であり、リラのキャリートレードを再び検討しやすい環境だ。USD/TRYは年初の43.0から足元の45.1へ、ほぼ想定どおりに動いており、当局が意図する緩やかな通貨安（管理された下落）が進んでいることを示す。第1四半期に見られた地政学リスクの後退も重なり、投資機会が生まれている。
先物契約（将来の為替レートを今決めて売買する契約）を使う場合の基本は、リラのロングだ。狙いは、実際の通貨安のスピードが先物市場が織り込むほど速くならないことに賭ける点にある。CBTは安定維持への姿勢を強調しており、46.6という年央目標に向けた管理的な道筋の信頼性を高めている。これにより、向こう数週間は現物レート（スポット）が先物が示す水準よりも良好に推移する可能性がある。
オプション市場では、ボラティリティ（価格の振れ幅）の低下が焦点だ。USD/TRYのインプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される予想変動率）は、第1四半期のリスク回避局面に30%超まで上昇した後、足元では18%へ低下している。この水準は、オプションを売ってプレミアム（受け取れる手数料のような収入）を得る戦略を取りやすい。1〜2か月の満期で、アウト・オブ・ザ・マネー（現時点の相場から離れた行使価格）のUSD/TRYコール（将来、あらかじめ決めたレートでドルを買う権利）を売る取引が選択肢となる。これは、リラが急激に大きく下落しない限り利益が出やすい。
