米国の生産者物価指数（PPI、前月比）は3月に0.5%となった。市場予想の1.2%を下回った。
この結果は、企業間取引（卸売段階）での物価上昇が想定より緩やかだったことを示す。実績（0.5%）と予想（1.2%）の差は0.7ポイント。
3月のPPIは予想の1.2%を大きく下回る0.5%となり、卸売段階のインフレ圧力が弱まっていることを示唆する。これにより、FRB（米連邦準備制度理事会）の今後の政策見通しが変わる。CMEのFedWatch（フェドウォッチ、フェデラルファンド金利の先物市場を基に利上げ・利下げ確率を推計する指標）では、6月の利上げ確率が先週の70%超から今朝は40%へ低下した。
この状況では、金利が上がりにくいとの見方が強まり、金利関連の先物・オプション（将来の金利や債券価格の変動に連動する金融商品）で、金利低下の恩恵を受ける取引が有利になりやすい。具体的には、SOFR先物（米国の代表的な短期金利＝担保付き翌日物資金調達金利を参照する先物）や米2年国債先物（ZT、米国債価格に連動する先物）の買いが候補となる。過去にも、インフレ指標が弱い結果となった後に債券価格が上昇した局面があった。
株式市場では、FRBの引き締めが弱まるとの見方は追い風だ。将来利益を現在価値に割り引く際の割引率（市場金利に近い概念）が下がりやすく、特に成長株中心のテクノロジーなどにプラスになりやすい。ナスダック100の上昇を見込み、コールオプション（一定価格で買う権利）やコールスプレッド（コールの買いと売りを組み合わせ、コストと利益を限定する手法）を検討したい。
また、追加利上げへの警戒が後退すれば、市場の変動（ボラティリティ）は低下しやすい。CBOEボラティリティ指数（VIX、S&P500の予想変動を示す「恐怖指数」）は19前後で高めだが、今年前半に見られた16近辺へ低下する可能性がある。VIX先物（VIXに連動する先物）を売る、またはボラティリティ連動商品のプットオプション（一定価格で売る権利）を買うといった手段が考えられる。
