米国とイランの合意期待が高まり、北海ブレント原油は1バレル＝100ドルを下回った。現物ブレントは前日終値99.36ドル（前日比+4.37%）から97.76ドルへ下落した。
その後の時間外取引でも-1.61%下げ、98ドルを再び割り込んだ。これにより、景気が弱いのに物価が上がる「スタグフレーション（景気停滞と物価上昇が同時に起きる状態）」への警戒はいくぶん和らいだ。
Market Reaction And Risk Sentiment
米S&P500種株価指数は+1.02%上昇し、2月27日の攻撃前の水準を上回って引けた。原油先物価格は現物価格を下回る水準にとどまった。
ブレントの6カ月先物は83.55ドル、12カ月先物は78.57ドルで取引された。
現物と将来限月の価格差は、時間の経過とともに原油価格が下がるとの見方を示す。記事はAIツールで作成され、編集者が確認したとされる。
ブレント原油は、ホルムズ海峡での緊張再燃を受けて一時1バレル＝92ドルを上回り、市場には不安感が出ている。一方、先物市場では6カ月物が約85ドル、12カ月物が80ドル近辺で推移しており、価格が先に行くほど低い。こうした強い下向きの形状は「バックワーデーション（近い期限の価格が高く、先の期限ほど安い状態）」と呼ばれ、足元の急騰は一時的だと市場参加者が見ていることを示す。
Derivative Trading Implications
市場構造は、米・イラン合意への期待でブレント現物が先物を大きく上回った2025年初めに似ている。当時は地政学リスクが後退し、数カ月かけて価格が落ち着くと市場が見込み、その読みは概ね当たった。この経緯は、現在の先物カーブ（限月ごとの先物価格を結んだ曲線）が有用な目安になり得ることを示唆する。
デリバティブ（株価や商品など「元となる資産」の値動きに連動する金融商品）取引では、足元の高い変動の大きさを背景に、期近のコールオプション（決められた価格で買う権利）を売ってプレミアム（オプションの売買代金）を得る戦略が選択肢となり得る。このポジションは、地政学リスクが落ち着いて価格が横ばい、または先物カーブが示す水準へ下げる展開で有利になりやすい。なお、EIA（米エネルギー情報局）の短期エネルギー見通しは第3四半期の世界需要がやや弱含む可能性を示しており、足元の強さが続かないとの見方を補強する。
別案として「カレンダースプレッド（期限の異なる先物を同時に売買する取引）」がある。具体的には、期近先物を売り、より先の限月を買う。期近の下落が期先より大きく進み、カーブの傾きが小さくなる（フラット化する）ほど利益が出やすい。長期の原油市場に強い弱気をかけずに、正常化に賭ける方法といえる。
