ダウ平均先物は火曜の欧州時間に0.12%高となり、48,500近辺で推移した。S&P500先物とナスダック100先物はそれぞれ0.16%高、0.28%高となり、6,930近辺と25,600近辺。

米株先物は、月曜の米国株（ウォール街）の上昇を引き継いだ。ダウ平均は0.63%高、S&P500は1.02%高、ナスダック総合は1.23%高となった。

原油安がインフレ懸念を和らげる

原油価格の下落によりインフレ（物価の上昇）への警戒が後退し、FRB（米連邦準備制度理事会）が金融引き締め（利上げなどで景気を冷やす政策）を強めるとの見方も弱まった。FRBのスティーブン・ミラン理事は、イラン関連のエネルギーショック（供給不安による価格急変）が長期的なインフレ期待（将来の物価上昇見通し）に影響していないと述べ、物価上昇圧力は1年以内に目標水準へ戻るとの見通しを示した。

トランプ米大統領は、イラン側から接触があり交渉再開を望んでいると述べた。バンス米副大統領は外交努力が続いているとしたうえで、週末の協議は建設的で、イランの立場理解が進んだと語った。

ベッセント米財務長官は火曜、Semaforに対し、利下げ（政策金利の引き下げ）を行う前に「様子を見るべきだ」と述べた。直近の物価上昇がインフレ期待に定着することはないとの見方に自信を示した。

市場の関心は、JPモルガン・チェースやウェルズ・ファーゴなど、今後発表される銀行決算にも向いている。ゴールドマン・サックスは月曜、債券・為替・商品（FICC＝フィクスト・インカム＝債券、カレンシー＝通貨、コモディティ＝商品）のトレーディング収入が市場予想を下回り、株価は約2%下落した。

ボラティリティ（価格変動）売りの好機

米国とイランの対立が大きく拡大する目先のリスクが後退しつつあるため、ボラティリティ（価格変動の大きさ）を一部売る戦略を検討したい。オプション（将来の売買権利）に織り込まれた予想変動率（インプライド・ボラティリティ）は、VIX（米国株の不安心理を示す指数）で測られる。VIXは緊張の高まりで上昇しやすく、2025年の地政学リスク局面でも20を上回って急伸した。緊張緩和が進めば、VIXは十数台（ミッドティーンズ）へ低下する可能性があり、SPX（S&P500指数）でのクレジット・スプレッド（オプションの売りを軸に、受け取るプレミアムを狙う組み合わせ）などが選択肢となる。

中東情勢の緩和が最も直接的に影響するのは原油であり、今後数週間は下落を想定した構えが有力だ。原油価格は、紛争リスクに伴う上乗せ（リスク・プレミアム）で一時1バレル＝95ドル近辺まで上昇したが、80ドル前半へ戻る可能性がある。USO（United States Oil Fund＝原油価格に連動しやすい上場投資信託）でプット（下落時に利益が出やすい売る権利）を買う、または原油先物を売る（ショートする）ことが、リスク・プレミアム低下を狙う分かりやすい方法となる。

インフレ懸念の後退を踏まえると、株価指数全体には慎重に強気（小幅な上昇を見込みつつリスク管理する姿勢）で臨みたい。ナスダックが主導している点は、リスク選好（リスクを取りやすい地合い）の回復を示唆する。2025年を通じて市場を支配した利上げ懸念の局面からの変化として注目される。主要銀行の決算前にリスクを限定しつつ上昇を狙うには、QQQ（ナスダック100に連動しやすいETF）でコール・スプレッド（買いのコールと売りのコールを組み合わせ、利益と損失の範囲を決める手法）を検討できる。

金融セクターは強弱まちまちで、銀行決算に向けては専用の戦略が必要だ。ゴールドマンの弱いトレーディング収入は警戒材料だが、JPモルガンが強い結果を示す可能性もあり、セクター全体は振れが大きくなりやすい。XLF（金融株に投資するETF＝Financial Select Sector SPDR Fund）のオプションでロング・ストラドル（同じ行使価格・期限のコールとプットを同時に買い、大きな値動きなら上下どちらでも利益を狙う手法）を組むことで、決算発表後の大幅な価格変動から収益機会を狙える。