EUR/USDは月曜、米ドルが6週間ぶり安値に下落したことを受けて上昇した。米ドル指数（DXY、主要通貨に対する米ドルの総合的な強さを示す指数）は98.36と0.29%下落。EUR/USDは1.1757～1.1758で推移し、0.32%高となった。

投資家のリスク選好（リスクを取って株式などを買いやすい心理）が改善し、ユーロは下支えされた。相場は1.1800近辺。2週間の停戦は「不安定」とされ、先週土曜の会合を受けて米国とイランが協議に戻る可能性があるとされた。

Strait Of Hormuz Tensions

パキスタンでの協議は21時間続いた。イランは核開発計画（核兵器につながり得る技術や燃料生産を含む計画）と、ホルムズ海峡（中東の原油輸送の要所）の管理権を手放す考えがなく、この後ホワイトハウスはホルムズ海峡で封鎖（船舶の通行を制限する措置）を実施した。

ドナルド・トランプ氏は、テヘラン（イランの首都）が合意を望んでいると述べた。ニューヨーク・ポストは、イランがウラン濃縮（核燃料に使うためウランの濃度を高める工程）の停止を検討していると報じた。これは戦争終結の条件として米国が求めているもので、報道後にEUR/USDは上昇した。

米国の中古住宅販売件数は3月に398万件と9カ月ぶり低水準に落ち込み、前月比3.6%減。ハンガリーではピーター・マジャール氏が、16年間政権を担ってきたヴィクトル・オルバン氏に圧勝した。

ECB（欧州中央銀行）のデギンドス副総裁は、紛争の影響は期間次第だと述べた。ECBのブイチッチ氏は、エネルギー価格はベースライン（基本シナリオ）に収まっているとした。市場は、3月PPI（生産者物価指数、企業段階の物価動向）、ADP雇用者数（民間会社ADPが推計する米民間雇用指標）の4週平均、FRB（米連邦準備制度理事会）関係者の発言、ECBのレーン専務理事（チーフエコノミスト）とチポローネ理事の発言を注視していた。

How The Macro Picture Changed

2025年には、中東の不安定な停戦と弱い米住宅指標を背景にEUR/USDが1.1800へ近づいた。だが現在は状況が一変し、4月14日（2026年）時点で1.0750前後を維持するのに苦戦している。前年に米ドル安を促した要因は明確に反転した。

米ドル指数（DXY）は当時98近辺まで下落していたが、現在は105.5をはっきり上回って推移している。背景は中央銀行の政策の違い（金融政策の方向性の差）で、2026年3月の米インフレ率が3.4%と高止まりし、FRBはタカ派（利下げに慎重で、利上げや高金利維持を重視する姿勢）を維持せざるを得ない。一方、ユーロ圏のインフレ率は2.2%まで鈍化し、ECBは今夏の利下げを公然と議論している。

地政学面でも、昨年の焦点だったホルムズ海峡の緊張から大きく移った。2025年のハンガリーでの親EU（欧州連合寄り）政治の動きはユーロを一時支えたが、現在はより広い経済の基礎条件（景気や物価、金利など）が主因だ。市場は中東のニュースへの反応が弱まり、米欧の金利差（利回りの差）をより重視しているように見える。

この環境では、米ドル高・ユーロ安の恩恵を受ける戦略が考えられる。6月または7月満期のEUR/USDのプットオプション（将来、あらかじめ決めた価格で売る権利）を買う方法は、ECBの利下げで下落する局面に備える手段となる。下方向への収益機会を得つつ、損失上限（支払ったプレミアム＝オプション料まで）を明確にできる。

次の中央銀行会合前後で値動きが大きくなると見込む場合、ロング・ストラドルが有効になり得る。これはコール（買う権利）とプット（売る権利）を同時に買い、どちらの方向でも大きく動けば利益を狙う戦略だ。今後数週間で米雇用統計とユーロ圏のインフレ指標が公表される予定で、インプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される予想変動率）が上がりやすく、こうした戦略の機会になり得る。