ドイツ銀行のエコノミストは、米連邦準備制度理事会（FRB）が3月に政策金利（フェデラル・ファンド金利の誘導目標レンジ）を3.50%〜3.75%で据え置いたと述べた。同行は、9月に0.25%（25bp）の利下げを引き続き予想している。
※bp（ベーシスポイント）：金利の単位で、1bp＝0.01%。25bp＝0.25%。
また、市場は利下げを限定的に織り込んでおり、年末までの織り込みは約6bpにとどまるという。これは、年内利下げの確率が約24%であることを示す。
※「織り込み」：市場価格に、将来起こり得る出来事（利下げなど）がどの程度反映されているか。
ホルムズ海峡封鎖リスク
同行は、ホルムズ海峡の封鎖が長期化すれば、北海ブレント原油（国際的な原油価格の代表指標）が1バレル120ドル近辺まで上昇する可能性があると警告した。こうしたエネルギー価格の急上昇は、インフレ（物価上昇）に影響し得るという。
米国のインフレ率は3.3%に上昇している。同行の予測では、2026年の成長率は2.5%、2026年のインフレ率は3.4%としている。
同行は、労働市場（雇用や賃金の状況）の弱まりが利下げを後押しすると述べた。一方、エネルギー価格上昇に伴うインフレ率の上振れが起きれば、利上げにつながる可能性もあるとしている。
