イラン国会議長のモハンマド・バゲル・カリバフ氏は金曜日、Xに、協議開始の前に当事者間で合意した2つの措置が実行される必要があると投稿した。具体的には、レバノンでの停戦と、凍結されているイラン資産の解除（使えない状態の資産を解放すること）だという。
カリバフ氏は、いずれもまだ実施されていないとし、交渉開始前に履行されなければならないと述べた。
Market Reaction And Sensitivity
米ドル指数（DXY：主要通貨に対する米ドルの強さを示す指数）は、日中にかけて98.60付近まで低下した。ただし、このニュースを受けた変動は限定的と報じられた。
この種の発言が市場をほとんど動かさなかった局面もあった。米ドル指数が98.60前後で推移していた当時も反応は小さかった。ただ、足元は緊張が高まっており、同様の地域発の強い発言は原油価格に与える影響が大きくなりやすい。投資家は見出し報道ひとつで価格が急変するリスクに備える必要がある。
地政学リスクの再燃を踏まえると、原油先物に対するコールオプション（将来、決められた価格で買う権利）の購入が有力な選択肢となる。北海ブレント原油はこの1カ月で8％超上昇し、1バレル95ドルを上回っている。ホルムズ海峡で混乱が起きれば、さらに大きく上振れする可能性がある。原油オプションのインプライド・ボラティリティ（市場が織り込む将来の変動の大きさを示す指標）は6カ月ぶりの高水準となっており、市場が大きな値動きの確率上昇を織り込みつつあることを示す。
Hedging With Volatility And Safe Havens
これは原油だけの問題ではなく、市場全体の警戒感に関わる。そこで、ボラティリティ（価格変動の大きさ）そのものに目を向けたい。市場の不安心理を示す代表的な指標であるVIX指数は、先月の14から今週は19.5超へ上昇し、投資家が下落に備える動きを強めていることがうかがえる。VIXのコール、またはSPDR S&P500 ETF（ティッカー：SPY、S&P500に連動する上場投資信託）のプット（将来、決められた価格で売る権利）は、市場全体の下落に備えるヘッジ（損失を抑えるための対策）として有効になり得る。
近年と異なり、米ドルは別の局面にある。中央銀行の政策の違いを背景に、DXYは足元で105.5前後と強い。米ドルは伝統的に「安全資産（リスク回避時に買われやすい資産）」とされる一方、金にも資金が流入しており、最近は1オンス2,450ドルを上回った。金先物の買い持ち、または金ETFのコールは、この地政学リスクに直接備える手段となる。
ボラティリティが高い局面でコストを抑えるため、オプションを単体で買うのではなく、スプレッド（複数のデリバティブを組み合わせ、損益とコストを調整する手法）の活用が有効だ。例えば、原油ETFでブル・コールスプレッド（異なる行使価格のコールを買いと売りで組み合わせる）は、上昇を狙いながら利益と初期コストの上限を設定できる。足元の不確実性を捉えるため、2026年5月下旬〜6月満期のオプションを検討する。
