米国の個人消費支出（PCE）物価は第4四半期に前期比2.9%上昇した。市場予想の2.9%と一致した。
この指標は、家計が購入するモノやサービスの価格変化をまとめたもの。米国の経済指標で使われるインフレ（物価の上昇率）指標の一つだ。
市場の反応と変動性
2025年第4四半期のPCE物価は予想通り2.9%となり、市場を急変させる材料は直ちには生じなかった。この数字は事前に織り込まれていたため、今後はインプライド・ボラティリティ（オプション価格から逆算される予想変動率）が短期的に低下しやすい。市場はサプライズに反応する局面ではなく、既知の情報を消化している。
インフレ率はFRB（米連邦準備制度理事会）が目標とする2%をなお上回っており、FRBが性急に利下げ（金利を下げること）に動かないとの見方を裏付ける。2026年3月の最近のデータでも、雇用者数は21.5万人増と堅調で、失業率は3.7%と低水準を維持した。デリバティブ（株価指数や金利などを基にした金融派生商品）取引では、近い将来のハト派（金融緩和寄り）への急転換を見込むのは時期尚早になりやすい。
こうした状況では、「高金利が長く続く（higher for longer）」前提のポジションが妥当となる。SOFR（担保付き翌日物資金調達金利）先物などの金利先物のオプションは、2026年第2四半期まで金利が高止まりするリスクに備えたり、そのシナリオに賭けたりする手段となる。あわせて、金利に敏感なセクターでは、関連ETFに対するプロテクティブ・プット（下落時の損失を抑えるためにプットオプションを買う戦略）も検討余地がある。
ポジションと戦略
2024年にも、インフレの鈍化が進みにくい（粘着的なインフレ）データにより、市場が利下げ時期の予想をたびたび後ろ倒しする局面があった。その間は、指数でアウト・オブ・ザ・マネー（現状の価格から離れた権利行使価格）のオプション・スプレッド（複数のオプションを同時に売買して損益を調整する取引）を売るなど、ボラティリティが横ばい〜緩やかに低下する環境で利益を狙う取引が機能しやすかった。足元もデータが想定内に収まっており、今後数週間はプレミアム（オプション価格）を売る戦略が選択肢となり得る。
