英ポンドは木曜日、欧州時間に対米ドルで1.3400付近までやや下落した。水曜日に中東で停戦が発表された後、市場心理は慎重寄りに傾き、取引は低調だった。
欧州時間の取引でS&P500先物は0.2%安の6,770付近となり、米ドル指数（複数の主要通貨に対するドルの強さを示す指数）は小幅上昇して99.10近辺となった。市場は、米国とイランの「2週間の休戦」がどこまで続くか不透明である点を意識した。
Market Sentiment Shifts
イスラエルがレバノンでイランの支援を受けるフーシ派への攻撃を続けたことで、懸念が強まった。ロイターによると、イスラエル国防軍は、ヒズボラのナイム・カセム事務総長の個人秘書で甥とされるアリ・ユスフ・ハルシ氏を殺害した。
イラン国会議長で交渉責任者のモハンマド・バーゲル・ガリバフ氏は、Xへの投稿で、米国が「10項目提案」の第1条に違反したと非難した。同条は「レバノンおよび他地域を含む、あらゆる場所での即時停戦（ただちに発効）」を求めていた。
米国とイランは、10項目の和平案を巡る初回協議のため、代表団をパキスタンに派遣すると表明した。英国では、インフレ見通し（物価が今後どの程度上がるかの予想）の変化が利下げ・利上げ観測に影響し得るため、トレーダーはイングランド銀行（BoE）の見通しに関する新たな手掛かりを探った。
Central Bank Policy Divergence
緊張緩和が続き、エネルギー価格が落ち着いたことから、英国のインフレ率は目標付近へ戻りつつあり、直近では2026年3月が2.4%と報告された。これにより焦点はBoEの利下げに移り、市場は年末までに少なくとも2回の利下げを織り込んでいる。その結果、ポンドは2025年の高値圏から大きく下落し、足元では1.2550近辺で取引されている。
一方、米国経済は堅調だ。2026年3月の非農業部門雇用者数（NFP、農業分野を除く雇用者数の増減を示す重要統計）は、事前予想を上回る27万5,000人増となった。この強さが続く限り、米連邦準備制度理事会（FRB）には利下げを急ぐ理由が乏しく、米ドルを下支えしやすい。こうした「中銀の政策の方向性の違い」が、今後数週間のデリバティブ（先物・オプションなど、原資産価格に連動する金融商品）戦略の主要因となる。
この政策の差が明確である以上、オプション（将来、あらかじめ決めた価格で売買する権利）を使ってポンド高局面を売る方法、具体的にはコールオプション（買う権利）の売りで上値リスクを抑えつつ下落を狙う戦略や、GBP/USD先物（将来の為替水準で売買を約束する取引）で弱気のポジションを取る判断は合理的に見える。市場の恐怖指数と呼ばれるVIX指数（S&P500の予想変動率を基にした不安の度合い）は足元で15近辺と落ち着いており、2025年に見られた強いリスク回避とは対照的だ。これは、ポンド安・ドル高に備えるためのオプション価格が過度に割高ではない可能性を示す。
