WTI（米国産原油の代表的な指標）は水曜日、米国とイランが一時的な停戦で合意したことで、紛争リスクに伴う「戦争プレミアム（地政学リスクを織り込んだ上乗せ分）」が後退し、10％超下落した。WTIは一時、1バレル＝86ドル近辺まで下げ、3月25日以来の安値を付けた後、89.50ドル近辺で取引された。
トランプ米大統領は、イランがホルムズ海峡（ペルシャ湾と外洋を結ぶ重要な海上輸送路）の全面的な再開を保証する場合、米国は対イラン攻撃を2週間停止すると述べた。イラン側も、この期間は同海峡の安全な通航を維持できる可能性を示した。
Market Reaction And Geopolitical Risk
その後、価格は下げ渋った。イスラエルとレバノンの間で空爆があったとの報道や、攻撃が続けばイランが停戦から離脱し得るとのイラン当局者の警告が伝わったためだ。英フィナンシャル・タイムズは、サウジアラビアの東西パイプライン（湾岸地域から紅海へ原油を運び、輸出に使われるパイプライン）が攻撃を受けたとも報じた。
市場の焦点は、停戦がどこまで持続するか、ホルムズ海峡の通航状況、今週後半予定の米イラン協議に移っている。米国の統計では、EIA（米エネルギー情報局：米政府のエネルギー統計機関）が原油在庫（貯蔵されている原油量）の増加を報告した。増加幅は308.1万バレルで、前週の545.1万バレル増からは縮小したものの、市場予想（70万バレル増）を上回った。
WTIは、米国の原油価格の指標で、主にオクラホマ州クッシング（米国の原油集積・受け渡し拠点）で取引・受け渡しされる。「ライト（軽質）」は原油が軽く精製しやすい性質、「スイート（低硫黄）」は硫黄分が少なく扱いやすい性質を指す。価格は需給、政治的混乱、OPEC（石油輸出国機構）の政策、米ドル、API（米石油協会：業界団体が公表する週次在庫）とEIAの週次在庫統計といった要因で動く。
Strategy Considerations For Elevated Volatility
停戦により広域紛争への懸念はいったん後退したが、停戦期間は2週間とされており、状況は不安定だ。イスラエルの行動が続く、またはホルムズ海峡の海上輸送に支障が出れば、戦争プレミアムが急速に戻り、WTIが1バレル＝100ドル方向へ再び跳ねる可能性がある。
一方で、停戦が維持される場合、市場の関心は需給の弱さに戻りやすい。今回のEIA統計は在庫増を示し、需要が弱い可能性を示唆する材料となった。また、米国の物価上昇が収まらず、FRB（米連邦準備制度理事会：米国の中央銀行）が高金利を長期間維持する見方が強まれば、景気や需要を通じて原油の重しになり得る。
