TDセキュリティーズのストラテジストは、エネルギー価格に連動したインフレ（原油などの上昇が物価全体を押し上げる状況）と、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの先送りにより、当面は金（ゴールド）を保有する「機会費用」（金は利息を生まないため、利回りのある資産を持てない不利益）が高い状態が続くと指摘した。さらに、金市場に中東の資金流入が乏しいことが、下押し要因（弱材料）になるという。
同社は、たとえ停戦となっても、インフレ期待（将来の物価上昇見通し）を押し下げるには時間がかかる可能性があるとする。背景として、エネルギー、肥料、化学品の価格上昇を挙げ、これが早期のFRB利下げを難しくするとみている。
Later 2026 Gold Outlook
同社は、エネルギー価格と金利が正常化（過度な上昇が落ち着くこと）し、米ドルが弱含むことで、2026年後半には環境が改善すると予想する。これを前提に、金価格は2026年後半に再び1オンス＝5,000ドルを上回ると見通している。
金の機会費用は依然として高い。高金利が続けば、他の資産でより高い利回り（利息や配当による収益）を得られるためだ。直近の3月の米消費者物価指数（CPI＝消費者向けの物価の動きを示す統計）ではインフレ率が3.8%と高止まりしており、FRBは当面、動きにくい状況にある。これにより、利回りを生まない金の魅力は今後数週間、相対的に低下しやすい。
米ドルが強く、DXY指数（主要通貨に対するドルの強さを示す指数）が106近辺で推移していることも、金価格の重しとなっている。加えて、WTI原油（米国の代表的な原油指標）が1バレル＝90ドル超で底堅く、インフレ期待を高め、金融政策の転換（利下げ方向への変更）を遅らせている。こうした環境は、第2四半期にかけて金に中立〜弱気の戦略を後押ししやすい。
