米国とイランの緊張が高まり、ホルムズ海峡（SoH：ペルシャ湾と外海を結ぶ要衝、原油輸送の主要ルート）に関する脅しも出ている。和平に向かう動きは一段と不透明だ。原油供給への継続的なリスクが、アジアの為替市場と域内のリスク資産（株式など価格変動が大きい資産）の重荷となっている。
原油市場では2つの動きが見られる。SoHを通過するタンカー（原油などを運ぶ大型船）の流れがわずかに改善していること、そしてイラク産原油の輸出が同海峡経由で動く可能性だ。ただし、先行きはなお見通しにくい。
供給回復の時間軸
SoHが直ちに全面再開したとしても、供給が回復して市場価格に反映されるまでに3〜6カ月かかり得る。特に影響が大きいのは石油化学製品（ナフサなどを原料に作る化学製品）とされる。
今回の衝突は、（1）弾薬（作戦継続に必要な武器・弾薬の制約）、（2）市場（金融市場の反応や資金調達環境）、（3）米国の中間選挙（政治日程）という3つの制約で終結に向かう可能性がある、という見方がある。結果は、原油価格がどの水準まで上昇すると追加の圧力（政策対応や需要減速、国際的な介入など）が強まるかにも左右されうる。
和平への道筋は狭く、実現しにくいとの見立てから、原油供給リスクは続くとみる。ホルムズ海峡を巡る緊張は今後数週間、相場の警戒感を高め続けるだろう。市場参加者にとって、価格変動（ボラティリティ：値動きの大きさ）は一時的な揺れではなく「通常状態」になる。
この局面への対応として、ブレント原油先物（北海産原油を基準にした国際指標）のコールオプション（将来、あらかじめ決めた価格で買う権利）の購入が有効と考える。6月限の価格はすでに1バレル＝105ドル近辺を試している。これらオプションのインプライド・ボラティリティ（市場が織り込む将来の変動率）は45%を超え、供給途絶への不安を映している。この戦略は上昇の利益を狙いつつ、最大損失（支払ったオプション料に限定）を明確にできる。
アジア為替のヘッジ
アジア通貨はエネルギーコスト上昇に弱く、慎重姿勢を維持する。デリバティブ（金融派生商品：先物・オプションなど）取引では、韓国ウォンのような通貨でプットオプション（将来、あらかじめ決めた価格で売る権利）の購入を検討したい。ウォンはすでに1ドル＝1,450ウォンを超えて下落している。韓国は輸入原油への依存度が高く、通貨は域内のエネルギー安全保障リスクの指標になりやすい。
海峡が今日全面再開しても、物流への影響は数カ月残り得る。このため、満期が3〜6カ月先のデリバティブで影響を取り込みやすい。タンカー動向は注視しているが、小幅な改善だけでは慎重見通しは変えにくい。
エネルギー価格の高止まりは、アジアのリスク資産全体の重荷になりやすい。原油高は各国経済に事実上の負担（コスト増）となり、企業の利益率を圧迫する。長期の株式保有に対しては、MSCIアジア・エクスジャパン指数（日本を除くアジア株指数）など主要株価指数でプットを買い、下落リスクを抑える（ヘッジする）のが一案だ。
