TDセキュリティーズ（TD Securities）のコモディティ（商品）戦略担当者は、金（ゴールド）と銀（シルバー）が短期的にさらに下落する可能性があるとみている。背景として、中東での戦争がインフレ期待（将来の物価上昇見通し）を高止まりさせ、米連邦準備制度理事会（FRB：米国の中央銀行）の利下げ（政策金利の引き下げ）を先送りさせる点を挙げた。
エネルギー、肥料、化学品の価格上昇は、早期の利下げを難しくする要因とされる。これにより、貴金属（主に金・銀）を保有する「機会コスト（同じ資金を利息が得られる資産に回した場合に得られたはずの収益）」が高い状態が続きやすい。
Near Term Downside Pressures
同社はまた、中東から金市場への資金流入が減っていることも逆風（価格の下押し要因）になると指摘した。戦闘が終結し、エネルギー価格の急変（価格ショック）が落ち着けば、環境は改善するとみている。
同社は、金利（利下げで市場金利が低下）が下がり、米ドルが弱含む（ドル安）局面になれば、金はサイクル後半で再び上昇し得ると予想。2026年後半に金が再び5,000ドルを上回る可能性を示した。
短期的には、金と銀は調整（上昇後の反落）が続く見通しだ。中東情勢がインフレ期待を押し上げ、FRBの利下げが遅れる可能性が高い。利息を生まない資産（非利回り資産）である貴金属は、当面は相対的に魅力が低下しやすい。
2026年3月のインフレ指標では、消費者物価指数（CPI：代表的な物価指標）が3.9%と高止まりした。さらに、供給網（サプライチェーン）への懸念からブレント原油が1バレル110ドル超で推移しており、FRBは金融政策（利下げなど）を緩めにくい。高金利環境では、金を保有するより利息収入が得られる資産を持つ方が有利になりやすく、金の保有コストが相対的に高まる。
Options Based Trading Approaches
デリバティブ（金融派生商品）を使うトレーダーにとっては、今後数週間、金・銀のETF（上場投資信託）に対するプットオプション（売る権利）を買う戦略が選択肢となり得る。価格下落局面への参加が可能で、損失は支払ったプレミアム（オプション代金）に限定できる。
別の案として、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプション（買う権利のうち、現時点では権利行使が不利な水準）を売る方法もある。地政学リスクの解消を待つ間に、価格が横ばい、またはじり安となれば収益（受け取るプレミアム）になり得る。中東からの資金流入が弱いことも、短期の停滞または弱気（下落目線）を補強するとされる。
2025年末には、市場は今年の大幅利下げを織り込んでいたが、最近の情勢変化で見通しは大きく崩れた。短期は慎重姿勢が必要だが、これは一時的な逆風とみている。戦闘が落ち着き、ドル安が進めば、金は2026年後半にかけて5,000ドル方向へ戻るとの予想を維持している。
