停戦枠組みと市場への影響
テヘランは、暫定的な停戦合意の下でホルムズ海峡を再開しない考えを示していました。イランのメディアはまた、ペルシャ湾を出るタンカーに通行料を課す計画について当局者が検討しているとも伝えていました。 USD/CADの下落は、原油安を受けたカナダドル安圧力により限定的でした。ブルームバーグはAxiosの報道を引用し、ドナルド・トランプ米大統領が合意に応じなければテヘランに「地獄」を降らせると脅した後、米国、イラン、地域の仲介国が「45日間の停戦」の可能性に関する条件を協議していると伝えていました。 原油価格の下落により、エネルギー主導のインフレ上振れ懸念と、カナダ銀行(BoC)がより長期にわたり金融引き締め姿勢を維持する可能性への警戒が後退していました。 米国とイランの停戦協議はカナダドルにとって複雑な構図でした。米ドル安がUSD/CADを1.3900方向へ押し下げる一方で、原油安がカナダドル(ルーニー)の上昇余地を抑えていました。この乖離により、今後数週間は大きな価格変動に備える必要がありました。オプションのポジショニングとボラティリティのシグナル
交渉の結果が二者択一になりやすいことを踏まえると、オプション需要の顕著な増加が確認されていました。USD/CADの1カ月インプライド・ボラティリティはすでに9.5%へ上昇しており、今年2〜3月に見られた落ち着いた局面から急伸していました。方向性を問わず大きな値動きに備えるポジショニングが示唆されており、ストラドルやストラングルを通じて大きな変動に備える戦略が妥当とされていました。 足元では米ドルが注目される一方、原油とカナダドルの連動性は無視できない状況でした。この報道を受けてWTI原油が1バレル80ドルを割り込む中、原油価格が大きく調整した2025年にカナダドルが伸び悩んだ局面を想起する必要がありました。エネルギー価格の下落が持続すれば、広範な米ドル安を背景に得られるルーニーの上昇分が速やかに失われる可能性がありました。 地政学的変化は、BoCの金融政策見通しに直結していました。オーバーナイト・インデックス・スワップ(OIS)が示すところでは、次回会合でのBoC利上げ確率は20%にとどまり、先週時点で織り込まれていた50%から大きく低下していました。停戦が維持されインフレ懸念が後退すれば、このハト派方向への再評価はカナダドルの追加的な逆風になり得る状況でした。 協議が突発的に決裂するリスクにも備える必要がありました。2025年後半のホルムズ情勢の緊迫化を振り返ると、リスク回避が急速に強まり資金が米ドルの安全資産取引へ回帰する展開が確認されていました。通貨ペアの急反発に備え、安価なアウト・オブ・ザ・マネーのUSDコールを購入することは、有効なヘッジとなり得るとみられていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設