停戦協議と期限リスク
ドナルド・トランプ米大統領は、ホルムズ海峡が再開されない場合、発電所やその他の民間インフラに対する攻撃を行う可能性があるとしてイランに警告しました。期限は米東部時間の火曜日午後8時に設定されましたが、テヘランは最後通告を拒否し、中東全域でエネルギー資産への攻撃を継続しました。 米株式は、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを先送りするとの見方が強まるなかで、上値の重さも意識されました。金融政策の手掛かりとして、最新のFOMC議事要旨に注目が集まりました。 ダウ工業株30種平均（DJIA）は、取引の多い米国株30銘柄で構成され、時価総額加重ではなく株価加重で算出されました。現在は0.152の除数を用いて計算されました。 ダウ理論はDJIAとダウ輸送株平均を比較し、出来高を確認材料として用いました。DJIAはDIAなどのETF、先物、オプション、投資信託を通じて取引されました。ボラティリティ見通しとヘッジ
米・イラン協議を巡る相反する報道に加え、明日に迫る厳格な期限が意識され、市場ボラティリティ急拡大の典型的な構図となりました。現状の落ち着いた水準から、VIX指数が再び20を上回る展開も想定されました。20超は、2022年のロシア・ウクライナ紛争初期局面で確認された節目でした。この環境では、指数先物に対する短期のプロテクション（保険）を購入することが妥当とみられました。 ホルムズ海峡周辺での緊張激化は、直ちにエネルギー価格へ波及する公算でした。2024年および2025年の地域的な緊迫局面では、原油が一時1バレル＝90ドルを上回った局面が見られました。トレーダーは期近のWTI原油先物を注視する必要があり、同水準を明確に上回る動きが持続すれば、インフレ圧力の再燃を示唆するシグナルとなりました。これは、ボーイングやキャタピラーなど、ダウ構成の輸送・資本財株に直接の逆風となりました。 こうした地政学的緊張はFRBの次の一手を一段と難しくしました。エネルギーコストの上昇は、根強いインフレをさらに悪化させる恐れがあったためでした。直近のCPIでは、コアインフレ率が3%を頑固に上回る状況が続いており、昨年を通じて見られた傾向と類似していました。その結果、かつては70%超と見込まれていた「第3四半期前の利下げ確率」は、金利先物市場の示唆では50%を下回った可能性がありました。 イランを巡る期限が二者択一（バイナリー）的な性格を持つなか、どちらの方向への大きな価格変動でも利益を狙えるオプション戦略、例えばSPDRダウ・ジョーンズETF（DIA）を用いたロング・ストラドルが有力とみられました。方向性の見通しがある場合には、コール／プットのスプレッドでリスクを限定しつつ、和平合意による急反発、あるいは軍事行動による急落に備える選択肢が考えられました。一方、インプライド・ボラティリティが高い現局面では、期限通過前にオプション・プレミアムを売る戦略はリスクが高い状態でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
