地政学リスクと米ドル
ドナルド・トランプ米大統領は、テヘランが火曜日までにホルムズ海峡を再開しない場合、発電所や橋梁を含むイランの民間インフラが破壊され得ると述べでした。イランは、収入の一部が戦争被害の補償としてイランに割り当てられるなら通行は再開し得るとし、今後48時間以内の合意は見込み薄と説明されていました。 市場はまた、エネルギー価格の上昇と、インフレ圧力再燃のリスクにも注目していました。トレーダーは2026年の米連邦準備制度理事会（FRB）利上げ確率をより高く織り込みつつあり、これが米ドルを下支えし、NZD/USDの上値を抑える可能性がありました。 注目は北米時間後半に発表される米ISM非製造業PMIでした。多くの市場でイースターマンデーの祝日に伴い流動性は薄い状況でした。 NZD/USDは4カ月ぶり安値から小幅に持ち直し、0.5700の節目を上回る動きでした。米国とイランの停戦協議観測により、米ドルの安全資産としての魅力が一時的に後退し、リスク資産へ小幅に資金が戻る形となっていました。金利ボラティリティとポジショニング
この安心感に基づく反発は脆弱に見え、今後48時間以内の合意可能性は低く、地政学リスクは依然として現実的でした。ホルムズ海峡は引き続き重大な火種であり、米エネルギー情報局（EIA）は世界の日量石油供給のおよそ21％が同海峡を通過すると指摘していました。こうした根底の緊張が原油価格の変動性を高め、市場の警戒感を維持させていました。 また、市場はFRBの動向も注視していました。紛争に起因するエネルギー価格の急騰がインフレ懸念を強めているためでした。CMEのFedWatchツールに基づく足元の先物データでは、7月会合までに利上げが実施される確率を65％程度まで織り込む状況でした。米金利上昇の可能性は、NZD/USDが大きく戻す局面にとって強い逆風となり得ました。 こうした不確実性を背景に、NZD/USDオプションのインプライド・ボラティリティは上昇し、1カ月物は12％前後と、前四半期平均の9％から高水準となっていました。これは、ストラドルやストラングルの買いなど、急激な価格変動から収益機会を狙う戦略の検討余地を示唆していました。一方、明確な方向感がないままオプション・プレミアムを売る戦略は高リスクでした。 昨年も、2025年半ばの地政学的緊張の高まりで、NZD/USDが0.6100から0.5850割れまで下落し、その後に下げ止まるという類似のパターンが見られました。その局面は、値動きが突発的になり得ることを示す例であり、プロテクティブ・プットや長期のオプションを用いたヘッジが妥当となり得ることを示唆していました。足元での違いは、タカ派色の強いFRBと、より慎重姿勢のニュージーランド準備銀行（RBNZ）という政策スタンスの乖離でした。 当面、0.5700は攻防水準でしたが、通貨ペアの大局的なトレンドはなお弱いままでした。停戦に関する決定的なニュースが出れば急反発もあり得るものの、それはより良い水準で弱気ポジションを再評価する機会と捉えられ得ました。本日後半の米ISM非製造業PMIが米景気の強さを測る追加の手掛かりとして注目されました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
