3月、韓国の消費者物価指数(CPI)は前年同月比2.2%上昇し、市場予想の2.4%を下回りました

    by VT Markets
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    Apr 2, 2026
    韓国の消費者物価指数(CPI)は3月に前年比2.2%上昇でした。 これは市場予想の2.4%を下回る結果でした。 インフレ率が予想を下回る2.2%となったことで、韓国銀行(BOK)が利下げをより早期に検討する根拠が強まりました。この水準は中銀目標の2.0%に極めて近く、より緩和的な政策へと転じる余地が広がった形でした。私たちは、これが短期的に韓国資産の見通しを本質的に変えるものだと考えていました。 今回のインフレ鈍化は、政策金利を3.50%で1年以上据え置いてきたBOKの利上げサイクルに、決定的な終止符を打つ可能性が高かったでした。市場では、これまで「年末まで据え置き」と見込まれていた見方から転じ、今年第3四半期の利下げを織り込み始める展開が想定されたでした。私たちは、次回のBOK声明におけるハト派的な文言の変化を注意深く確認していく方針でした。 利下げ観測を背景に、韓国ウォンは弱含むと見込みました。米国との金利差が拡大すれば、キャリートレードの観点から通貨の妙味が薄れるためでした。このため、私たちはUSD/KRWのロングを検討しており、1,380近辺への回帰を目標としたでした。 BOKの政策転換観測は、国内債利回りに低下圧力をかけ、債券価格の上昇につながると想定されたでした。特に金融政策の変化に最も敏感な年限である3年物を中心に、韓国国債(KTB)先物のロングに機会があると見ていました。このトレードは、想定より早い利下げに向けた市場のリプライシングを捉える直接的な戦略でした。 借入コストの低下は韓国株式市場にとって追い風でした。半導体・テクノロジー企業の寄与で堅調だったKOSPI 200指数は、このニュースでさらなる押し上げが期待されたでした。私たちは、KOSPI 200のコールオプションや指数先物を通じてポジション構築を検討していました。

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