成長と輸出への含意
今朝公表された短観は、日本経済にとって明確にポジティブなシグナルでした。先行き指標が予想を上回ったことは、主要輸出企業が来四半期に向けて強気であることを示唆しており、前年比+7.5%となった2月の輸出統計の強さとも整合的でした。これは、基調的な景気モメンタムが多くの市場参加者の想定よりも底堅く維持されていることを裏付ける内容でした。 株価指数デリバティブの取引においては、足元で続く日経平均株価(Nikkei 225)のレンジ相場を上放れさせる材料になり得ると見ていました。指数はここ数週間、狭いレンジ内で推移していましたが、国内の強い経済指標は上方向への動きを正当化し得るため、上抜けを見込んだロングのコール・スプレッドが有効な戦略になり得ました。インプライド・ボラティリティは低下しており、オプションは相対的に割安感がある局面でした。 為替市場では、このデータは円高シナリオを補強する内容でした。景気が堅調であれば、日本銀行には政策正常化を進める余地が生まれ、足元の当局者発言とも方向感が一致していました。米連邦準備制度理事会(FRB)が一時停止を示唆するなか、USD/JPYは下値支持線を試す可能性があり、トレーダーはUSD/JPYのプット買いを検討すべきだと考えていました。金利市場とJGB利回り上昇圧力
この先行き見通しは金利デリバティブにも影響し、景気の強さは債券利回りに上昇圧力をかけました。10年物国債利回りはこの1週間で1.30%までじり高となり、数年ぶりの高水準でした。この流れは継続すると見込まれ、日銀の追加的な引き締めを材料とした国債先物のショートは、ヘッジまたは思惑的なポジションとして有効になり得ました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設