ドル安と地政学的動向
ウォール・ストリート・ジャーナルは、ワシントンがイランの軍事インフラに打撃を与えた後、トランプ氏がイランとの和平に前向きであると報じていました。同氏は、ホルムズ海峡の再開について外交ルートを追求する考えを示し、武力行使は紛争を自身の想定する4〜6週間の時間軸を超えて長期化させうるとしていました。 市場ではリスク選好が強まり、リスク資産への需要が増加でした。S&P500先物は約1%上昇し、6,400を上回る水準でした。 中東情勢の緊張緩和を背景に原油価格は大きく調整でした。エネルギー価格の上昇やインフレ懸念を通じて高まっていたFRBの引き締め期待が後退する可能性がありました。 スイスフランは主要通貨に対して小幅高でした。同通貨は、スイス国立銀行（SNB）が今月、過度なフラン高に対して介入する用意があると表明した後、上値を抑えられやすい状況でした。トレーダーにとってのポジショニング示唆
2025年にホルムズ海峡をめぐる緊張が緩和した局面では、リスクオンが急速に強まり、米ドルのような安全通貨が下押しされる展開でした。この時期は、経済指標以上に地政学ニュースで市場がいかに素早く方向転換するかを示す重要な「教科書」となっており、今後数週間のポジショニングでも同様の力学が意識される状況でした。 SNBが足元で「過度なフラン高の抑制」を改めて強調している以上、CHFの積極的なロングには慎重さが求められる局面でした。2025年に確認されたSNBの介入姿勢の記憶は、対米ドルでのフラン上昇余地に天井を形成しやすい環境でした。CHFのアウト・オブ・ザ・マネーのコールを売る戦略は、上値が限定されやすい局面でプレミアム獲得を狙う選択肢となり得る状況でした。 2025年当時は、停戦報道で市場のボラティリティが急低下するなど、地政学ヘッドラインが直接的に変動率を動かすことが明確に示された局面でした。CBOEボラティリティ指数（VIX）が足元で14近辺と落ち着いていることを踏まえると、指数の割安な長期コールを購入して不測の事態に備えるヘッジは、有効な手段となり得る状況でした。緊張が再燃した場合の上振れを狙える非対称なリターン特性が見込まれるためでした。 また、2025年の外交的進展後に原油が急落した動きは、足元の見通しにも示唆を与える状況でした。WTIは、先週のEIA報告にある供給懸念を背景に1バレル85ドルを上回って推移しているなか、国際紛争で外交進展の兆しが出れば高値圏から急速な調整が起こり得る、という前例でした。このため、原油先物のプット購入は、同様の急落に備える限定リスクのポジション構築手段となり得る状況でした。 S&P500先物が2025年に急伸したように、地政学リスクの後退局面では資金が株式へ素早く流入するパターンが再現されやすい見立てでした。指数は年初来で4%超上昇し、6,700近辺で推移しているなか、前向きな地政学材料が次の上昇局面を後押しする可能性がありました。コストを抑えつつ上昇を狙う手段として、コールスプレッドの活用が選択肢となり得る状況でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
