3月はS&P500が7.7%下落する見通しで、懸念材料が重なる中、4月の投資家心理も悪化していました

    by VT Markets
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    Mar 30, 2026
    S&P500は3月をほぼ7.7%安で終えようとしており、過去1年で初めて意味のある下落となりました。この調整は、長期上昇チャネルの上限近辺という、過去の上昇局面でも失速しやすかったテクニカルな節目で起きています。市場の重要な試金石は、6,000~6,100のレンジでサポートを維持できるかどうかになりました。 6,000~6,100のゾーンが重要なのは、2025年に形成された主要ピークと主要トレンドの中軸に相当するためでした。この水準を維持できない場合、より広範な上昇トレンドに対する重大な警告サインとなる可能性がありました。仮に下抜ければ、今後数カ月で5,400~5,600へと一段安が進む余地が開くことになりました。

    要点

    弱さは米国だけの話ではなく、グローバルに参加度が悪化していました。これを裏付けるように、NYSEで200日移動平均線を上回って推移する銘柄の比率は、2月下旬の65%から足元では38%へと急低下しました。市場を下支えする銘柄が減るほど、主要株価指数は急落に対して脆弱になりました。 VIXは31.5まで急上昇しており、過去にはリリーフラリーの好機を示唆する局面もありましたが、今回は様相が異なりました。2024年後半の銀行不安局面では、同様のVIX急騰が一時的な底打ちの目印となりましたが、現在は指数とボラティリティの関係が不安定でした。このため、仮に反発があっても脆く、明確な買いシグナルではなく警戒すべき戻りとして扱う必要がありました。 マクロ面でも警戒が正当化されており、オイルショック型の圧迫が景気に重しとなっていました。直近の地政学的要因でWTI原油が1バレル=110ドルを上回るなか、先週発表のコアPCEインフレ率は予想を上回る3.2%となり、FRBによる景気下支え的な利下げ観測を後退させました。成長と利益率への圧力が、売りが根強い理由を説明していました。 この環境では、6,000を明確に割り込む場合に備え、プット買いやベアコールスプレッドで5,400方向の動きを狙う戦略が検討されました。一方、サポートでの短期反発を見込む場合には、6,000より下のアウト・オブ・ザ・マネーのプットスプレッドを売却し、リスクを限定しつつプレミアム獲得を狙う手段がありました。この局面では、オプションを活用して損失可能額を明確化することが、より慎重なアプローチとなりました。

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