ボブ・サベージ氏:景況感指数が100を割り込み、ユーロは1.15近辺で軟化 ドルは高水準維持

    by VT Markets
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    Mar 30, 2026
    ユーロは圧力を受けており、EUR/USDは1.15近辺で推移していました。EUおよびユーロ圏の景況感指数は、長期平均の100をさらに下回りました。 EUの景況感は3月に1.5ポイント低下して96.7となっていました。ユーロ圏の景況感も1.6ポイント低下して96.6となっていました。 ユーロはスタグフレーションとエネルギー問題への懸念から大きく売られていました。マクロ環境の逆風が続き、価格見通しが上昇しているため、ユーロへのリバランス資金フローは慎重になり得る状況でした。 2月末以降の月次の平滑化フローでは、INRとEURが最も売られた通貨となっていました。売りは国際収支への懸念とスタグフレーション不安と関連していました。 通常のリバランスでは、INRとEURを積み増し、CNYとBRLのエクスポージャーを減らすことを意味していました。直近のポジショニングを動かした要因は緩和しておらず、むしろ強まる可能性がありました。 全体として、セクター横断で不確実性が高まっていました。価格見通しは上昇し、成長モメンタムの弱さが示唆されていました。 ユーロは引き続き大きな圧力に直面しており、EUR/USDは1.1500の維持に苦戦し、直近では1.1485まで下落していました。最新の4月のユーロ圏Sentix投資家信頼感指数(速報値)は-18.5へ一段と低下しており、景況感の悪化が改めて確認されていました。これらの数値は、スタグフレーションとエネルギー供給に対する市場の根強い懸念を浮き彫りにしていました。 本来であれば月末のリバランスフローがユーロの支援材料となり得ましたが、足元では動きが鈍い状況でした。先週公表されたユーロ圏HICPインフレ率(速報)が市場予想を上回る4.8%となったことで、欧州中央銀行(ECB)は難しい判断を迫られていました。こうしたファンダメンタルズ面の逆風を踏まえると、短期的なユーロ高があっても戻り売りが優勢の戦略となっていました。 デリバティブ取引の観点では、ユーロの下落に備えたプロテクション需要が示唆されていました。1カ月物のEUR/USDオプションのインプライド・ボラティリティは9.5%へ上昇しており、前四半期平均の7.2%から上振れていました。市場がより大きな価格変動を織り込みつつあることを示していました。今後数週間では、プット・オプションの購入や、EUR/USDのベア・プット・スプレッド構築といった戦略が有効となり得る状況でした。

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