メキシコの失業率は2月に2.6%となり、市場予想と一致しました。
この指標は、当月の労働力人口に占める無業者の割合を示すものでした。今回の更新では、他のデータは示されませんでした。
2月の失業率が予想通り2.6%となったことで、メキシコ労働市場の安定が改めて確認されました。サプライズがなかったため、今後数日にわたって大きなボラティリティの発生は想定しにくい状況でした。ペソ先物やIPC指数のインプライド・ボラティリティは低位にとどまりやすく、オプションの売り手に分がある局面が続く可能性が示唆されました。
こうした堅調な雇用環境は、中銀バンシコ（メキシコ銀行）に利下げを加速させる強い動機を与えにくい状況でした。2026年2月の最新の物価指標ではインフレ率が依然として4%をやや上回って推移しており、政策当局は景気刺激よりも安定を優先する姿勢が続くとみられました。このため、金利は「高水準が長期化（higher for longer）」するシナリオを想定してポジションを構築するのが妥当であり、これは2024年に急速な利上げ局面が終了して以降の主要トレンドでした。
この環境は引き続きメキシコ・ペソに強気材料となり、2025年以降の主要テーマである「スーパーペソ」観測を補強する内容でした。メキシコと米国の金利差は500bp超と魅力的な水準を維持しており、キャリートレードの妙味はなお大きい状況でした。ドルに対するペソの底堅さは継続し、17.50を下回る水準で持ちこたえる展開が見込まれました。
強い労働市場は内需、とりわけ個人消費を下支えし、国内株式に追い風となる見通しでした。振り返ると、ニアショアリングの進展が製造業基盤の強化につながり、この傾向は2025年を通じて形成されていました。こうした内需の底堅さを捉える手段として、IPC指数に上場する消費関連企業のコールオプションに注目する余地がありました。
この指標が想定の範囲内に収まったことを踏まえると、低ボラティリティを収益機会とする戦略、例えばEWW ETFで短期のストラングル売りを検討する余地がありました。市場は今回の雇用統計を、大きなブレイクの起点ではなく、堅調で安定的な成長の継続を示す材料として消化していたため、今後数週間は方向性を狙う戦略よりもレンジ相場を前提とした戦略が優位になりやすい局面でした。
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