地政学リスクの高まり
米国のドナルド・トランプ大統領は、より真剣な協議を求めるとともに、より強力な軍事行動を警告していました。報道では、イランにおけるイスラエルの攻撃に加え、ミサイルおよびドローン攻撃の継続にも言及がありました。 テヘランは、安全保障の保証、金銭的補償、ホルムズ海峡の管理などを含む要求を提示していました。これらの条件は短期的な解決に向けたハードルを高めていました。 HSBCは、ニュージーランドドルは今後数週間、上値の重い展開が続くとみていました。ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は4月8日の会合で政策金利を2.25%で据え置くと予想していました。 エネルギー価格の上昇は国内金利の下支え要因となっていますが、基調を変えるにはタカ派のサプライズが必要でした。ニュージーランドの経済指標は限られており、後ほどロイ・モーガン消費者信頼感調査の公表が予定されていました。ボラティリティに備えるオプション動向
米国では、木曜と金曜に予定される米連邦準備制度理事会（FRB）高官の発言がボラティリティを高める可能性がありました。もっとも、主因は引き続き地政学的な展開でした。 NZD/USDには、世界的なリスク選好の後退に伴って下押しされる、見慣れたパターンが見られていました。こうした状況は、2025年に米国とイランの緊張が同様の「質への逃避」を招いた局面を想起させます。足元の要因はより広範な景気不透明感ですが、リスク感応度の高い通貨の結果は概ね同じでした。 米ドル需要の強さは明確で、ドル指数（DXY）は過去1カ月で約2%上昇し、105.00を上回って推移していました。これは市場の不安感の高まりとも整合的で、CBOEボラティリティ指数（VIX）はここ数週間で13近辺の低水準から16超へ上昇していました。このような環境では、ニュージーランドドルのような通貨が下支えを見いだしにくい状況でした。 NZD/USDの弱気見通しを踏まえると、今後数週間に向けてプットオプションの購入は検討に値する戦略でした。この手法では、通貨ペアが一段安となる可能性から収益機会を狙いながら、最大損失をオプション・プレミアムに限定できました。リスクオフ基調が続く場合、0.5700を下回る行使価格が相対的に妙味を持つ可能性がありました。 また、2025年当時も、RBNZのタカ派観測があっても、ドル高局面での「キウイ」下落を止めるには不十分でした。現在は、RBNZが長期にわたり政策金利を5.5%の引き締め的水準で据え置いてきたことから、通貨を支えるほどのタカ派サプライズ余地は小さい状況でした。市場はすでに「高金利の長期化」を織り込んでいました。 不確実性の高止まりは、インプライド・ボラティリティがさらに上昇し得ることも示唆していました。上下いずれの方向でも大きな値動きを想定する投資家は、方向性だけでなく変動拡大から利益獲得を狙うオプション戦略を検討する余地がありました。来週には米国で重要なインフレ指標の発表が控えており、為替市場に改めてボラティリティをもたらす可能性がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
