TDセキュリティーズのダニエル・ガリ氏、来週にかけて価格が大きく反発しなければCTAが金を売却する可能性を警戒しました

    by VT Markets
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    Mar 26, 2026
    TDセキュリティーズは、来週にかけて金価格が力強く反発しない限り、商品投資顧問(CTA)が金を売却する可能性が高いと述べました。同社は、アルゴリズムが残存するロングポジションの大半を売却するのを止めるには、大幅な価格上昇が必要でした。 同ノートでは、金は米ドルの分散フローに連動し、リスク資産に近い値動きをしているとされました。また、公式部門の黒字に対する戦争関連の圧力とも結び付けられました。

    Official Sector Demand Weakens

    同社は、中東での戦争が湾岸諸国の経済を損ない、東アジアの黒字も減少させたことで、当面は公式部門需要に影響していると述べました。また、広範な機関投資家の参加はより脆弱になっており、下落局面での買い手が減っていると付け加えました。 TDセキュリティーズは、一部の市場参加者が下落をデレバレッジ(レバレッジ解消)のせいだとみているものの、同社推計ではクオンツ・ファンドのレバレッジは戦争開始2日目以降変化していないと説明しました。これは市場構造の弱体化を示しているとしました。 また、清算規模は大きいものの、市場はなお投げ売り(カピチュレーション)には程遠いと述べました。押し目買いはCTAのロング投げが確認されるまで待つべきだと示唆し、リサ・クック氏の裁判に関連した最高裁判断を含め、「通貨価値毀損(debasement)トレード」のさらなる巻き戻しの可能性にも言及しました。

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