イランの対応が市場の緊張を高める
ウォール・ストリート・ジャーナルは、テヘランがパキスタン経由で伝えられた提案を拒否し、協議に向けた条件を提示したと報じていました。条件には、ホルムズ海峡における新たな秩序として通行料を認めること、戦争が再開しない保証、イスラエルによるヒズボラへの攻撃停止が含まれていました。 同報道によれば、米政府当局者はこれらの要求を「ばかげていて非現実的だ」と述べたとされていました。この姿勢により、紛争が長期化し、原油供給の混乱が続くのではないかとの懸念が強まっていました。 英国では、ホルムズ海峡を通る輸送の混乱によりエネルギー価格が上昇し、家計が高インフレの長期化に直面する可能性がありました。イングランド銀行(BoE)のサラ・ブリーデン副総裁は、今回のエネルギーショックは2022年のショックとは性質が異なり、インフレと雇用に影響し得ると述べ、4月会合までにより明確になるとの見方を示していました。さらなるリスクオフへのポジショニング
ポンド・スターリングは、エネルギーインフレの上振れとBoEの慎重姿勢の狭間にあり、特に脆弱でした。2022年の混乱を教訓として、BoEが利上げを積極化しにくいことは通貨の下支え要因が乏しいことを意味していました。GBP/USDで行使価格1.3200を下回るプットオプションなど、下落局面で収益機会を得るデリバティブへの関心が高まっていました。 ホルムズ海峡を巡る懸念は、原油デリバティブに強気材料として直接反映されていました。混乱が長引けばエネルギー価格は高止まりし、家計と中央銀行が警戒するインフレ圧力を強める構図でした。北海ブレント原油先物は今月すでに1バレル=95ドルを上回る水準まで上昇しており、コールオプションは引き続き高い需要が見込まれていました。 株式市場全体では、このリスクオフ局面は防御的姿勢が必要になったことを示唆していました。S&P500先物の下落は投資家が株式エクスポージャーを縮小していることを示しており、この傾向は今後数週間続くと見込まれていました。FTSE100など主要株価指数のプットオプションを買うことで、ポートフォリオのヘッジを検討すべき局面でした。 伝統的な安全資産である米ドルは上昇基調を強め、DXYは100.00の大台に接近していました。こうした安全資産志向は過去にも繰り返し見られており、直近では昨年の南シナ海での緊張激化局面が挙げられていました。先物やオプションを用いて、通貨バスケットに対する米ドル高の継続に賭ける戦略は、妥当な選択肢とみられていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設