WTI原油は92ドル近辺で横ばい 中東情勢の緊迫化と米ドル高が上値を抑える

    by VT Markets
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    Mar 26, 2026
    WTI原油は木曜日に92.05ドル近辺で取引され、日中で1.73%高となり、92ドル近辺で上昇分を維持していました。中東情勢の緊迫を背景に価格は底堅く推移していましたが、上昇モメンタムは限定的でした。 イランは、紛争終結に向けた米国提案を精査しているとした一方、当面は直接協議を行わない方針を示していました。米国も追加部隊を地域に展開しており、紛争拡大への懸念が一段と強まっていました。

    Geopolitical Risk Premium

    イランのエネルギーインフラへの圧力は続き、ホルムズ海峡の事実上の閉鎖により供給フローが混乱していました。こうした要因により、原油価格には高い地政学的リスク・プレミアムが維持されていました。 市場は慎重姿勢を崩さず、多くの参加者が地域からのより明確なニュースを待っていました。下支え要因がある一方で最近の価格が持ち合いとなっている背景として、こうした待機姿勢が説明されていました。 米ドル高が一段の上値余地を抑えていました。エネルギー価格の上昇がインフレを押し上げ得るとの見方から、米連邦準備制度理事会(FRB)と政策引き締め長期化の可能性への注目が高まっており、これはドル建てコモディティ需要を抑制し得る要因でした。 要点 ストレート・オブ・ホルムズ(ホルムズ海峡)を巡る緊張が続く中、原油は92ドル近辺で推移しており、地政学リスクが価格を大きく下支えしていました。最新のEIA統計では原油在庫が410万バレルの予想外の取り崩しとなり、現物市場の逼迫観測を裏付けていました。こうした供給面の圧力が当面の市場下値を支えていました。

    Strategy And Volatility

    上昇を抑える主因は米ドル高で、ドルは通貨バスケットに対し1年ぶり高値圏で推移していました。2026年2月の消費者物価指数(CPI)が3.4%となったことで、FRBが近く引き締め姿勢を緩める可能性は低いとみられていました。これは海外の買い手にとって原油の割高感を強め、重石となっていました。 この状況は、トレーダーにとって長期の方向性に賭ける取引がリスクになりやすいことを示唆していました。高い不確実性はCBOE原油ボラティリティ指数(OVX)にも表れており、同指数は数週間にわたり35超で高止まりしていました。こうした環境は、保有するロングに対するカバードコールによるプレミアム売りや、88~95ドルのレンジ相場を見込むアイアン・コンドルのような戦略が有利になりやすい局面でした。 インプライド・ボラティリティが高いため、コールオプションの単純買いは割高になりやすい状況でした。より慎重な強気戦略としては、コール・デビット・スプレッドを用いることで、エントリーコストを抑えつつ利益上限を定めることが可能でした。これにより、急な上方ブレイクが生じた場合の上昇余地に参加しながら、最大損失を限定できていました。

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