中東情勢の緊張が続く中、金相場は4カ月ぶり安値圏の乱高下を経て、アジア時間に1オンス=4,470ドル近辺まで上昇しました

    by VT Markets
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    Mar 25, 2026
    金(XAU/USD)は水曜日のアジア時間早朝に約4,470ドルまで上昇でした。直近の取引では値動きが大きく、先週は約4,100ドルまで下落して4カ月ぶり安値を付けでした。週間では1983年以降で最悪のパフォーマンスとなりでした。 ブルームバーグは火曜日、ドナルド・トランプ米大統領が、世界市場を混乱させた25日間の紛争を終結させるための協議が継続中だとした上で、イランが協議の中で「贈り物(present)」を提示したと述べたと報じでした。この報道は、米国が中東に追加部隊を展開する中で伝わりでした。

    地域的緊張が安全資産需要を下支え

    また火曜日、イラン最高指導者モジタバ・ハメネイ師の上級軍事顧問であるモフセン・レザーイ氏は、イランが被ったとしている損害について全面的な補償を受けるまで戦争は継続すると述べでした。地域における不透明感の長期化が、安全資産としての金需要を下支えしている状況でした。 一方で、中東情勢はエネルギー価格を押し上げ、米利下げ観測を後退させでした。利下げ期待の低下は、利息を生まない金にとって重しとなり得ます。利回り上昇局面では、貴金属よりも国債が選好されやすいためでした。

    利回り・エネルギー・デリバティブによるヘッジ

    昨年の紛争はインフレ期待を押し上げ、債券市場ではなおその影響が見られている状況でした。米10年国債利回りは4.5%近辺で高止まりしており、無利回り資産である金の投資妙味を相対的に低下させている局面でした。利回りがさらに上昇する場合、金価格の上値を抑えるとの見立てから、ベア・コール・スプレッドを組成する契機となり得る点に注視が必要でした。 エネルギー価格は緊張の波及要因として引き続き重要で、WTI原油は1バレル当たり約95ドル近辺で高止まりでした。エネルギー価格の上昇はインフレを助長し、FRBに高金利維持を促す圧力となり、金にとって逆風でした。原油デリバティブは、金(イエローメタル)への下押し圧力に対するヘッジ、あるいは先行指標として活用余地がある状況でした。

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