スコシアバンクのアナリストは、英ポンドが対ドルでやや下落し、3月の安値から反発した後は1.34近辺で推移していると報告しました。

    by VT Markets
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    Mar 24, 2026
    英ポンドは対米ドルで0.2%安となり、3月中旬の安値から反発した後、1.34近辺で取引されていました。直近の値動きは抑制されており、通貨ペアは狭いレンジで持ち合いが続いていました。 英国のPMIは強弱まちまちで、製造業はやや改善した一方、サービス業はやや悪化していました。いずれも中立水準の50をわずかに上回っており、緩やかな拡大を示していました。

    BoE Speech In Focus

    市場の関心は、米東部時間午前9時30分に予定されているイングランド銀行(BoE)のチーフ・エコノミスト、ヒュー・ピル氏の講演に集まっていました。金利見通しの織り込みは変化しており、12月までの引き締め幅は60bp強にとどまるとの見方が優勢になっていました。 テクニカル指標では、日足RSIが売られ過ぎ水準から切り返した後も50をわずかに下回っていました。目先の上値抵抗は1.3450付近で、短期的なレンジは1.3350〜1.3450と見られていました。 価格動向は、強気の反転と3月13日安値からの上昇トレンドを確認したと説明されていました。地政学情勢の進展が、目先のポンド相場の主要な材料とされていました。

    Options Volatility And Strategy

    英国のインフレ率はようやく沈静化し、2026年2月の最新CPIは2.3%となり、BoEの目標に近づいていました。ただし、その代償として成長は鈍化しており、2025年10〜12月期の成長率は0.1%と停滞していました。こうした弱い経済環境は、BoEが現行金利を長期間維持する正当性を示しにくくしていました。 米国との金融政策の方向性の乖離が見込まれる中、デリバティブ投資家はポンド安の恩恵を受ける戦略を検討すべきでした。満期が第2四半期のGBP/USDプットオプションを購入することで、昨年末に見られた1.29水準への下落を狙うポジション構築が可能でした。この戦略は最大損失を限定しつつ、下落局面へのエクスポージャーを維持できていました。 中央銀行のガイダンス変化は、ポンドのオプション市場でインプライド・ボラティリティ(IV)を押し上げてもいました。GBP/USDの1カ月IVは足元で8.5%近辺にあり、2025年の大半で見られた7%未満の水準から上昇していました。これは、BoE会合など重要日程の前後で想定される値動きを狙い、ロング・ストラドルやストラングルといった戦略を活用できることを示唆していました。 英国の低迷とは対照的に、米国の最近の指標はより底堅さを示しており、2026年2月の最新の非農業部門雇用者数は19万5,000人増と堅調でした。この景気面での相対的な優位はドル高を支え、GBP/USDに弱気の見方を補強していました。この乖離こそが、昨年の同時期には見られなかった主要テーマでした。

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