中東情勢の緊張でドルを下支え
中東情勢の緊張はインフレ懸念を支え、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利下げ観測を後退させる要因でした。米国債利回りが上昇し、米ドルが強含んだことで、イランを巡る緊張激化への警戒感を背景に米ドル／円も下支えでした。 4時間足では、米ドル／円は100期間指数平滑移動平均線（EMA、158.20付近）を上回って推移でした。MACDはゼロ近辺でシグナルラインをわずかに下回り、ヒストグラムも横ばいで、上昇ペースの鈍化を示唆でした。一方、RSIは48近辺で中立水準付近を維持でした。 要点 – サポートは158.20、その下は157.65でした。157.65を明確に割り込む場合は157.00台半ば方向が意識されやすい状況でした。 – レジスタンスは159.30、その上は159.80、さらに160.00が節目でした。 2025年後半を振り返ると、米ドル／円は158.00近辺で買いが入りやすく、弱い日本のインフレ指標と地政学リスクが米ドルを支える構図でした。当時の弱い日本のCPIは、日銀の早期利上げ期待を後退させました。その結果、ドル高を見込む向きには明確な機会となっていた局面でした。2026年初にかけ政策見通しが変化
その後状況は変化し、2026年3月時点では、日本の2月全国CPIが2.1％と日銀目標を上回り、為替介入や政策スタンスの変化がより意識される状況でした。中銀の忍耐は昨年のどの局面よりも試されている局面との見方でした。 一方、FRBは姿勢を維持しているものの、インフレ率は先月時点で3.0％まで低下でした。米10年債利回りは4.1％近辺で推移し、なお魅力的な水準ながら2025年高値からは低下しており、市場は年後半の利下げを徐々に織り込み始めている状況でした。加えて、イランを巡る衝突への強い警戒は数カ月前より後退し、ドルの安全資産需要も相対的に低下でした。 足元の米ドル／円は162.50近辺で推移しており、これまでのような「買いの取りやすさ」は後退した局面でした。急激な反転リスクが高まっているため、オプションでリスクを限定する戦略が推奨される状況でした。例えば、権利行使価格164.00近辺のコールを購入することで、上昇余地に参加しつつ最大損失を支払プレミアムに限定できる設計でした。 より慎重な手法としては、今後数週間を想定したブル・コール・スプレッドの構築が選択肢でした。具体例として、権利行使価格163.00のコールを買い、同時に165.00のコールを売ることで、取引コストを大きく抑えられる組み合わせでした。この戦略は米ドル／円の緩やかな上昇で利益を狙いつつ、円高リスクの高まりに備える設計でした。 この見通しに対する主なリスクは、日銀の想定外のタカ派転換であり、その場合は米ドル／円が160.00の心理的節目に向けて急落する可能性がある状況でした。このため、デリバティブを含むロングポジションは慎重な管理が必要でした。新たな重要サポートとしては160.50近辺が注目される水準でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
