ロイターによると、紛争に伴うホルムズ海峡の貿易混乱を受け、サウジアラムコはアジア向け4月の原油供給を再び減らしました。

    by VT Markets
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    Mar 23, 2026
    サウジアラムコは4月にアジアの買い手向け原油供給を2カ月連続で削減したと、ロイターが月曜日に報じました。同報道は、この動きが米・イスラエルとイランの戦争後にホルムズ海峡を通る貿易が影響を受けたことによる混乱と関連しているとしました。 関係者は、アラムコが4月にターム顧客へアラブライト原油のみを供給していると述べました。これらのバレルは紅海側のヤンブー港から輸出されていました。

    供給逼迫と製油所への影響

    報道は、これによりアジアの製油所向け供給が逼迫していると伝えました。また、精製製品の生産量が抑えられているともしました。 市場の動きとしては、執筆時点でウエスト・テキサス・インターミディエート(WTI)が0.75%高の97.93ドルでした。 WTI原油が1バレル100ドルに近づくなか、今回の供給削減は価格の強さが継続する明確なシグナルでした。世界の石油消費のおよそ5分の1にとってのチョークポイントであるホルムズ海峡での混乱は、短期的な問題ではありませんでした。私たちは主に、5月および6月の先物契約に対するアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションの買いを検討しており、権利行使価格は105ドルおよび110ドルを狙っていました。 この地政学的紛争は極端な不確実性をもたらすため、どちらの方向にも急激な価格変動に備える必要がありました。オプション市場のインプライド・ボラティリティは急上昇している可能性が高く、OVX指数はおそらく50を上回って推移しており、これは顕著な市場ストレスを示す水準でした。このボラティリティから利益を得るため、私たちはロング・ストラドルを検討しており、価格が上下いずれかに大きく動けば利益が出る構造でした。

    ブレント・WTIスプレッド戦略

    この混乱は、米国ベースのWTIよりも、ブレント指標に対して価格付けされる中東産原油により特有のものでした。そのため、今後数週間でブレントとWTIの価格差は大幅に拡大すると見込んでいました。地域危機の影響を切り分けるうえで、ブレント・WTIスプレッドのロング取引は定義が明確な戦略に見えました。 供給削減はアジアの製油所と精製製品の供給に直接影響するため、ガソリンおよびディーゼル価格の上昇を見込んでいました。これにより、製油マージンを示す「クラック・スプレッド」が拡大する可能性が高かったです。これに対応して、WTI原油先物に対してガソリン先物をロングするポジションを取っていました。

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