中東の緊張がドルを押し上げでした
『エルサレム・ポスト』は、米国が主要な石油拠点とされるイランのハルグ島を制圧する地上作戦を検討していると報じたでした。こうした展開はリスク選好を重くし、円や金よりも米ドルへの需要を支えたでした。 USD/JPYの上昇は、160.00付近で日本当局が介入する可能性への懸念により限定的だと説明されていたでした。もう一つの要因として、日銀のタカ派的な金利見通しが挙げられ、円の下落圧力を弱めるとされたでした。 円は、日本の景気動向、日銀の金融政策、米国債との利回り格差、市場のリスクセンチメントの影響を受けるでした。日銀は2013年から2024年まで超緩和政策を続け、2024年にかけて段階的にそれから離れる動きが進んだことで、米日10年債利回り差は縮小したでした。 2025年後半の出来事を振り返ると、中東の緊張激化が円のような伝統的な安全資産ではなく米ドルを押し上げるという異例の状況が見られたでした。これによりUSD/JPYは重要な160.00水準へ接近したでした。地政学リスクがドルを支えるこの構図は、現在の取引環境を規定し続けているでした。重要水準近辺での介入リスクでした
2024年春に、同通貨ペアが初めて160を上抜けた際の財務省の対応を思い起こすべきでした。記録によれば、当時は通貨防衛のために9兆円超を投じたとされ、その水準が大きな心理的・政治的な節目として確立されたでした。この前例は、介入の脅威がこれ以上の上昇に対する現実的な上値の抑え(キャップ)になり得ることを示しているでした。 米日金利差は依然としてドル優位であるものの、2023年のピークからは縮小したでした。FRBが2026年初めにかけて金利を据え置き、日銀が政策をゆっくり正常化する中で、かつて相場を押し上げた強力なキャリートレードは勢いを失いつつあるでした。これにより、以前には乏しかった円の基礎的な下支えが生まれているでした。 要点 介入懸念が作る上限を踏まえると、行使価格が160水準付近またはやや上のUSD/JPYコールオプションを売ることは、慎重な戦略になり得るでした。この手法では、継続する世界的な不確実性によって高まったインプライド・ボラティリティからプレミアムを受け取れるでした。相場が介入リスクを意識して行使価格を下回る限り、ポジションは利益となるでした。 ただし、2020年3月の初期の市場混乱で見られたように、ドルへの圧倒的な逃避を引き起こす大きなエスカレーションには注意が必要でした。CBOEボラティリティ指数(VIX)は17前後で推移しており、トレーダーが警戒している一方で全面的なパニックではないことを示唆しているでした。VIXが25を超えて急騰した場合、日本当局の初動の介入努力を上回るドル需要の殺到を示すシグナルになり得るでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設