エネルギーと商品が急騰
ブレント原油は木曜日に一時120ドル近辺まで上昇し、WTIとブレントはいずれも2月下旬の戦争開始以降で40%超上昇しました。Venture GlobalとCheniere Energyは週間で2桁の上昇となり、欧州ガス価格は4年ぶり高値圏にとどまりました。 FRBは政策金利を3.50%～3.75%で据え置き、ドットプロットは2026年に25bpの利下げ1回を示しました。FedWatchは6月据え置き確率を約89%（63%から上昇）とし、利上げを織り込む割合はおよそ12%でした。 ドル指数は100.50を上回った後に99.60近辺で取引される一方、金は5,000ドルを割り込み4,650ドル方向へ下落し、銀は1回のセッションで8%超下落しました。ニューモントは約7.5%安、アルコアは8%超安となり、一方でフェデックスは、売上高240億ドルに対してEPS5.25ドルを報告し、ガイダンスを19.30～20.10ドルに引き上げたことで約9%上昇しました。市場戦略とヘッジ
2026年3月時点では、2月の消費者物価指数（CPI）が予想以上に強い3.4%となってインフレ懸念が再燃し、当時と似た響きが見られていました。地政学的緊張も再びくすぶっており、今度は南シナ海での海軍の示威行動がサプライチェーン見通しに動揺をもたらしていました。ダウは直近の49,500超の高値から今週だけで約800ポイント下落しており、投資家信頼が脆弱であることを示していました。 この不確実性の状況と昨年の急落の記憶を踏まえると、SPYやQQQのような広範な株価指数に対するプロテクティブ・プットの購入は妥当な戦略でした。CBOEボラティリティ指数（VIX）は過去2週間で13から18超へじりじりと上昇しており、想定される市場の乱高下が顕著に増していました。昨年のボラティリティ急騰が再来する場合、VIXコールオプションの購入は有効なヘッジになり得ました。 2025年の紛争ではブレント原油が1バレル120ドルに向かい、エネルギー株は数少ない避難先の一つでした。現在も新たな緊張の中でブレントが1バレル95ドルへ接近し、OPEC+が生産削減を堅持していることから、XLEのようなエネルギーセクターETFのコールオプションが魅力的だと考えられていました。これにより、地政学的ストレス局面で歴史的にアウトパフォームしやすい高水準の原油価格を活用できました。 昨年のFRBによるタカ派的な据え置きは、ドル高と貴金属の急落の主要因でした。現在、CME FedWatchツールでは、根強いインフレがFRBの手を縛る中、6月利下げ期待が1か月前の70%超から40%未満へ低下していることが示されていました。この再評価は米ドルのさらなる上昇を引き起こす可能性があり、利回り上昇とドル高に非常に敏感なGLDのような貴金属ETFのプットを買う機会を生み得ました。 下落相場であっても、2025年のフェデックスの決算上振れが示したように、個別企業の業績が好機を作ることがありました。決算シーズンが近づく中、堅固なファンダメンタルズを持つ企業の個別決算をめぐるボラティリティを取引する準備が必要でした。インプライド・ボラティリティの高い銘柄にストラドルのようなオプション戦略を用いることで、発表後に株価がどちらへ動いても利益を狙える可能性がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
