原油高、紛争懸念、FRBの見通しを受けてポンド安が進み、GBP/USDは1.3350を下回りました

    by VT Markets
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    Mar 20, 2026
    GBP/USDは、中東紛争の激化を受けてリスク選好が弱まり、木曜日の上昇分の一部を吐き出して0.84%下落でした。同ペアは日中高値の1.3442を付けた後、1.3350を下回って取引されました。 市場の織り込みも、2026年に米連邦準備制度理事会(FRB)が利下げを行わないとの予想を反映しており、これが米ドルを下支えでした。この動きは、原油価格が急騰した局面で起きました。

    英ポンドの見通し

    GBP/USDが1.3350の節目を下抜けたことで、今後数週間はポンドのさらなる弱含みを想定すべきでした。原油価格の急騰と米ドル高が重なり、英ポンドにとって厳しい環境でした。これは、さらなる下方向を狙うポジショニングが合理的な進路であることを示唆でした。 FRBのスタンスが主因であり、市場は現在、2026年の利下げをゼロ回と織り込んでおり、わずか1か月前からの大きな変化でした。直近の米インフレ指標もこれを裏付けており、2月のコアCPIは粘着的な3.4%となり、「高金利の長期化」というFRBのナラティブを補強でした。2022年にFRBの対応が後手に回ったことを想起すると、同様の政策ミスを繰り返したくない意図があるようでした。 地政学的緊張は、このドル高を直接的に促しつつ、同時に英国に打撃でした。ブレント原油が1バレル当たり110ドルを上回って推移する中、英国の2025年第4四半期の最新の経常収支は212億ポンドの赤字であり、エネルギー純輸入国としての脆弱性が浮き彫りでした。これにより、イングランド銀行はインフレ抑制と景気減速の深刻化回避の間で身動きが取りづらい状況でした。 市場の不確実性が高まったことを受け、GBP/USDオプションのインプライド・ボラティリティは3か月ぶり高水準の12.5%へ上昇でした。これにより、プットオプションの単純な買いは割高でした。代わりに、上値余地が限られるという見立てを活かし、1.3450付近の行使価格でコールスプレッドの売りを検討すべきでした。

    要点

    振り返ると、2025年後半に世界成長への懸念が浮上した際にも同様のリスクオフ局面が見られました。ただし今回は、直接的な紛争という要素が加わることで、ドルという安全資産への逃避がより攻撃的でした。したがって、昨年の歴史的なサポート水準は、今回はそれほど強固に機能しない可能性がありました。 目先では、先月の安値である1.3280を注視でした。ここを明確に割り込めば、心理的に重要な1.3200近辺の試しが視野に入る展開でした。ポンドが反発を試みても1.3350を上回って維持できない場合は、ショートの新規構築または積み増しの機会と捉えるべきでした。

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