市場への影響と価格反応
ロイター通信はまた、コンデンセート、LPG、その他副産物の生産量の減少も報じていたのでした。推定される収益損失は年間約200億ドルなのでした。 このLNG供給に対する構造的ショックを踏まえると、高値とボラティリティが持続する期間を予想すべきでした。欧州TTFの5月限先物は今週すでに35%以上急騰し、1メガワット時あたり55ユーロを上回ったのでした。市場が、これらのカタール産カーゴの長期不在を織り込みつつあるためでした。これは2025年の軽微な停止時に見られたような一時的な急騰ではないため、この新たな現実に備えてポジションを構築しなければならないのでした。 最も直接的な対応は、TTFおよびJKM先物、とりわけ2026〜2027年の夏季と次の冬季に向けたロングポジションを構築することなのでした。TTFオプションのインプライド・ボラティリティは80%超へとほぼ倍増しており、極度の市場不確実性を示していたのでした。これにより、リスクを限定しつつ上振れを取りに行く戦略としてコールオプションの買いが魅力的であることを意味していたのでした。また、フォワードカーブ全体の大幅な再評価も進んでおり、2027年限は2022年のエネルギー危機以来見られなかったプレミアムで取引されているのでした。 また、地域間ハブの価格スプレッドを取引することで、地理的アービトラージ機会にも注目すべきでした。米国ヘンリーハブに対する欧州・アジアのガス・プレミアムは劇的に拡大しており、米国が世界市場の主要な限界供給者となっているためでした。ヘンリーハブ先物が1MMBtuあたり3.50ドルを上回って上昇するなか、TTF-ヘンリーハブ・スプレッドをロングにすることは、欧州の供給渇望が続くことに賭ける魅力的な取引なのでした。複数年にわたる混乱への戦略
この供給途絶は、2022年に起きたFreeport LNGの停止(1年未満)とは異なり、複数年にわたる事象なのでした。そのため、フロント月の契約にとどまらず、3〜5年という時間軸の影響を十分に捉えるために、カーブのより先の限月でのポジションも検討しなければならないのでした。市場は、失われた供給が新規プロジェクトの稼働だけでは容易に代替されないリスクを、織り込み始めたばかりなのでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設