Fed Outlook Shifts
FRBは、景気見通しに関する不確実性が依然として高いままでした。更新された予測では、予測期間全体で実質GDP成長率を上方修正し、総合PCEインフレ率とコアPCEインフレ率の双方を2026年に2.7%へ引き上げでした。インフレ率は2028年までに2.0%へ回帰すると予測されていました。 ドットプロットは、2026年に1回、2027年に1回の利下げを引き続き示唆し、2028年は変更なしでした。長期の政策金利見通しは、12月の3.0%から3.125%へ上昇でした。 ジェイ・パウエル議長は、政策は適切であり、金利は緩やかに引き締め的であるべきと述べていました。また、次の一手が利上げとなる可能性についても議論されたと述べていました。Trading Implications For Markets
市場が利下げへの賭けを急速に巻き戻していることから、米ドル高の継続に向けたポジショニングを検討すべきでした。ドル指数(DXY)はすでに昨年末以来の高水準まで上昇でした。これは、利下げ期待が依然として高かった2025年の時期でした。ドルのコールオプションを買う、またはユーロのような通貨のプットオプションを買うことは、妥当な戦略に見えていました。 紛争がエネルギーインフラへ直接影響を与えていることは、原油高への賭けを魅力的にしていました。ブレント原油は1バレル115ドルを超えて急騰でした。これは2025年の大半で見られた比較的安定した価格からの大きな変化でした。原油関連ETFのコールオプションを用いることで、地政学的緊張が続く限り、追加的な価格急騰へのエクスポージャーを得ることができていました。 株式市場にとっては、さらなる下落とボラティリティを見込むシグナルでした。S&P 500は、FRBのタカ派的発表の後、すでに4%超下落でした。エネルギーコストの上昇は企業収益を引き続き圧迫していました。SPYやQQQのような主要指数ETFのプットオプションを買い、下落の継続に備える、あるいはその局面で利益を狙うことを検討すべきでした。 FRB自身の見通しとパウエル議長の発言は、政策緩和のハードルが高いことを示唆していました。追加利上げの可能性に言及があったことを踏まえると、債券利回りは上昇しやすく、価格は下落しやすい状況でした。これは、長期デュレーション債に弱気で臨む根拠を強めており、TLTのようなETFのプットオプションを通じて検討する余地がありました。 不確実性が急上昇していることから、市場のボラティリティは高止まりすると見込まれていました。市場の恐怖感を測る主要指標であるVIX指数は、直近1週間だけで約20%上昇でした。VIXのコールオプションを購入することは、金融市場で高まる不安を直接取引する手段になり得ていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設