FRB決定に注目
市場は、CME FedWatchツールに基づき、FRBが政策金利を3.50%～3.75%で据え置くと予想していました。イランに関わる紛争に関連した原油高とともに、世界的なインフレ期待は上昇していました。 金利据え置きが見込まれる中、注目はFRBのドット・プロットとジェローム・パウエル議長の記者会見に向けられていました。ドット・プロットは、政策担当者が今後の期間におけるフェデラルファンド金利をどの水準に見込んでいるかを要約したものでした。 ユーロは、木曜日の欧州中央銀行（ECB）決定を前に、総じて下落していました。ECBも金利を据え置くと見られており、ユーロ圏のインフレ率は長期にわたり2%の目標近辺を維持していました。金利の乖離に向けたポジショニング
1年後、インフレは想定より粘着的であることが明らかになり、その緊張の結果が見られていました。米国の消費者物価指数（CPI）は現在、前年比3.1%で推移しており、FRBは政策金利をより高い5.25%～5.50%のレンジで維持する要因となっていました。ユーロ圏のインフレ率は2.8%とやや低いものの、ECBの政策も引き締め的な状態を保っていました。 高水準ながら異なるインフレ率と金利が併存する環境は、ボラティリティ市場に機会を生み出していました。Cboeボラティリティ指数（VIX）が現在、比較的低い13.8で推移していることから、今後の中央銀行発表を前に市場の complacency（油断）が広がっている可能性がありました。デリバティブ取引者は、いかなるサプライズの経済指標でもインプライド・ボラティリティが急上昇し得る点を考慮すべきであり、EUR/USDのストラドルのようなロング・ベガ戦略は利益につながる可能性がありました。 要点：現在の焦点は、中央銀行が据え置くかどうかではなく、どちらが先に利下げを行い、そのペースがどの程度になるかでした。今後数四半期にわたるこの乖離に備えるため、デリバティブを用いてポジションを構築すべきでした。たとえば、米国経済の底堅さがECBに比べてFRBの利下げを遅らせると考える場合、EUR/USDのより長期のプット・オプションを購入することで、同通貨ペアの下落余地に備えることが可能でした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
