カナダ銀行の金利見通し
カナダについて、ラボバンクはカナダ銀行が会合で翌日物金利を2.25%に据え置き、年末までその水準を維持すると見込んでいたでした。この見方はブルームバーグ調査のコンセンサスとも一致し、インフレが続き成長が鈍化する中でも完全に織り込まれていた一方、市場では利上げの可能性も一部で織り込まれていたでした。 また、WTIが1バレル当たり94.00ドル近辺で推移し、原油が軟化する中でカナダドルが圧力を受けることから、本通貨ペアは下支えされる可能性があったでした。原油は、ホルムズ海峡周辺の緊張が高まれば再び支えられる可能性があり、米国がイラン沿岸拠点への攻撃を報告し、またイスラエルがアリ・ラリジャニ氏およびバシジのゴラムレザ・ソレイマニ司令官を殺害した攻撃を主張したとの報道があったでした。 2025年3月の市場心理を振り返ると、中央銀行の決定を前に慎重姿勢が優勢で、USD/CADは1.3690近辺で推移していたでした。当時、トレーダーは原油価格急騰と地政学的衝突が政策をどう形作るかに注目していたでした。FRBとカナダ銀行の双方は金利据え置きが見込まれており、不確実性の局面における見慣れた「一時停止」だったでした。 2026年3月18日の現在へ早送りすると、環境は大きく変化し、明確な政策の乖離が生まれていたでした。米国のインフレ率が3.4%と高止まりし、先月の雇用統計でも26万5,000人の増加と強い結果が示された直近データを受け、FF金利は現在4.75%～5.00%となっていたでした。このデータは米ドル高を支え、市場は第3四半期までに利下げが行われる確率を50%未満として織り込んでいる状況だったでした。政策乖離による取引上の含意
一方、政策金利が3.50%のカナダ銀行は異なる状況に直面していたでした。カナダの最新CPIは2.9%となり、低下基調が続いて銀行の目標レンジ内に収まっていたでした。また、住宅着工件数の直近統計では目立った減少が示されていたでした。こうした景気の弱さは、BoCがFRBより早期に緩和を検討せざるを得ない可能性を示唆し、カナダドルに下押し圧力を与えていたでした。 原油市場の力学も、ホルムズ海峡の緊張の中でWTIが94ドル近辺で取引されていた2025年当時から変化していたでした。現在、WTI原油は1バレル当たり85ドル近辺で取引されており、最新の米エネルギー情報局（EIA）報告で米在庫の予想外の増加が示され、価格の重しとなっていたでした。この相対的な原油の軟化は、昨年存在していたルーニー（カナダドル）の重要な下支え要因を弱める結果となっていたでした。 経済パフォーマンスと金融政策のギャップが広がる中、デリバティブ・トレーダーはUSD/CADの一段高から利益を得るポジションを検討すべきだったでした。今後数か月の満期を持つUSD/CADコールオプションの買いは、リスクを限定しつつ上昇余地を捉える手段となるでした。今後の中央銀行会合を前にインプライド・ボラティリティが上昇する可能性があり、こうしたポジションを構築する好機になり得るでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
