地政学的リスク・プレミアムの再来
ガーディアン紙は、米国およびイスラエルとの戦争が始まって以来、イランが製油所、ターミナル、貯蔵施設ではなく、石油・ガスの生産拠点を攻撃したのは今回が初めてだったと報じました。別途、イスラエル軍は、アリ・ラリジャニ氏およびバスィージ部隊司令官のゴラムレザー・ソレイマニ氏が、イスラエルの空爆で死亡したと発表しました。 これらの動きにより、報復とさらなる供給削減への懸念が高まり、短期的に価格を下支えする可能性がありました。しかし、米国の在庫増加が価格上昇を抑える可能性もありました。 米国石油協会（API）は、3月13日までの週に米国の原油在庫が660万バレル増加したと報告しました。これは前週の170万バレル減少に続くもので、市場予想の60万バレル減少に反する内容でした。供給の緩衝材と市場のボラティリティ
足元の需給ファンダメンタルズは、昨年支配的だった恐怖とは大きく異なっていました。米国の原油生産は堅調で、直近のEIAデータでは日量1,330万バレル前後という過去最高水準近辺を維持していました。この強い非OPEC供給は、2025年のパニック時ほどには感じられなかった世界市場への大きな緩衝材となっていました。 2025年3月中旬に報告された予想外の660万バレルの在庫積み増しは、紛争にかき消されていたものの、市場の基調的な軟化を示す強い初期シグナルでした。現在もその反響が見られ、最新のEIA報告では先週、取り崩し予想に反して140万バレルの在庫増加というサプライズが示されました。これは需要が想定より弱い可能性を示しており、中国の直近の工業関連データの鈍化によってもその傾向が裏付けられていました。 継続する地政学リスクと、物理市場が十分に供給されている状況との緊張関係を踏まえると、トレーダーはボラティリティを管理する戦略を検討すべきでした。アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを買うことは、再燃による急騰へのエクスポージャーを低コストで得つつ、下方リスクを限定する方法でした。同時に、弱気のコールスプレッドを売る戦略も有効であり、高い米国生産水準によって形成された強い上値抵抗を活用できました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
