銀は火曜日の欧州市場で80.50ドル近辺で取引され、翌水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定を前に狭いレンジで推移していました。FRBは金利を3.50%～3.75%に据え置く見通しで、CMEのFedWatchでは向こう4回の会合でも変更なしが示されていました。 金利の据え置きが長期化すると、銀のような利回りを生まない資産には重しとなる可能性がありました。市場は、米金利の道筋に関する手掛かりを得るために、FRBのドットプロットとジェローム・パウエル議長の記者会見に注目していました。

中東情勢の緊張が銀を下支え

中東情勢の緊張が銀を支える要因として報じられており、ロイターはイランの新最高指導者モジュタバ・ハメネイ氏が和平案を拒否したと伝えていました。銀は地政学的ストレス局面で安全資産として扱われることが多かったです。 4時間足チャートでは、XAG/USDは80.50ドル周辺で下降三角形を形成しており、3月1日の高値96.62ドルからの下落線が84.00ドル近辺で上値を抑えていました。サポートは3月3日の安値78.00ドル近辺から確認され、レジスタンスは20期間EMAの81.80ドル近辺、サポート水準は79.00ドルおよび78.50ドルに位置していました。 銀価格は、金利、米ドル、安全資産需要、工業用途、鉱山供給、リサイクル、そして金の動き（ゴールド／シルバー比率を含む）などの影響を受ける可能性がありました。 2026年3月17日時点では、今週のFRB政策会合を見据えるなかで銀は28.50ドル付近で迷いが見られていました。トレーダーが金利に関する明確なシグナルを待つ間、市場は静かな状況でした。この慎重なムードは、主要な経済発表を前にした局面では典型的でした。

FRB見通しと市場ポジショニング

FRBは金利を現行の4.75%～5.00%のレンジで据え置くと見込まれていました。2月のインフレ指標は3.1%と予想よりやや高く、直ちに利下げが行われる可能性は非常に低い状況でした。この高金利環境の長期化は、銀のような利回りを生まない資産にとって逆風になりやすかったです。 中東における地政学的リスクの継続は、銀価格の下値を支え続けていました。こうした緊張の長期化は、投資家に安全資産を一定程度保有させる要因となっていました。その結果、価格が大きく下落した局面は、不安定さへのヘッジを目的とする投資家にとって買い場と見なされる可能性がありました。 デリバティブ取引者にとっては、現状のセットアップは慎重から弱気のスタンスを示唆していました。2025年にも、FRB政策の圧力の下で価格が下方ブレイクする前に、同様の迷いと持ち合いが見られていました。主要サポートである27.00ドルを下回る権利行使価格のプットオプションを買うことは、下落の可能性に備えるポジショニング手段となり得ました。 一方で、FRBから想定外にハト派的な発言が出れば、上昇ラリーの引き金になり得ました。工業需要は強く、Silver Instituteは2026年に太陽光発電用途（PV）での使用が8%増加すると予測しており、長期的な価値を下支えしていました。トレーダーは、29.50ドルのレジスタンスを上抜ける動きに低コストで備えるため、アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを買うことを検討できました。 また、現在およそ84:1にあるゴールド・シルバー比率にも注目すべきでした。歴史的にこの水準はかなり高く、銀が金に対して割安である可能性を示唆していました。比率が低下し始める場合には、銀ロング・金デリバティブショートのペアトレード戦略を支える要因となり得ました。

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