オーストラリア準備銀行（RBA）は政策金利を25bp引き上げて4.10%とし、2会合連続の利上げとなり、G10中央銀行の中で最も高い政策金利となったのでした。AUD/USDは当初0.7094まで上昇したものの、その後は反落して上げ幅を打ち消したのでした。 この決定は5対4の賛成多数で可決され、RBAはインフレ率が想定より長く目標を上回り続ける「重大なリスク」があると述べたのでした。また、2月以降の情報として、インフレの一部は供給能力の制約圧力と、2025年後半における需要モメンタムの強まりを反映していることを示唆したのでした。 RBAはインフレが当面目標を上回って推移する可能性が高く、リスクは「さらに上振れ方向に傾いた」と述べ、追加利上げの選択肢を残したのでした。市場は早ければ5月会合での追加利上げを織り込んでいるのでした。 ブロック総裁は、今回の動きが固定的な政策経路を示すものではないと述べたのでした。また、RBAが利上げを前倒ししているのか、より長い連続利上げの開始なのかは不明だとしたのでした。 予想としては年内にさらに2回の利上げが見込まれており、豪州金利と商品価格の上昇が通貨を下支えしてきたのでした。記事では、エネルギー価格ショックがAUD高を逆転させるには、より大きな世界成長の減速と、より深いリスク資産の調整が必要だと述べていたのでした。 オーストラリア準備銀行（RBA）が政策金利を4.10%へ引き上げた判断は、明確ではあるものの複雑な機会を生み出したのでした。豪ドルの当初の上昇は失速したものの、RBAのタカ派バイアスが主要な示唆点だったのでした。中央銀行がインフレと積極的に闘う姿勢を示していることから、対米ドルでの豪ドルのさらなる強さに備えたポジショニングに焦点を当てるべきだったのでした。 次回のRBA会合（5月）を超える満期のAUD/USDコールオプションの買いを検討すべきだったのでした。この戦略は上方向の可能性に参加しつつ、リスクを厳格に限定できるのでした。市場がすでに追加利上げの高い確率を織り込んでいる状況では、これらのオプションはスポット上昇とインプライド・ボラティリティ上昇の双方から恩恵を受け得るのでした。 このタカ派見通しは、豪州のインフレが粘着的であることを示す最近のデータによって裏づけられていたのでした。2026年2月の最新統計では、消費者物価指数（CPI）が前年比3.9%となり、RBAの目標レンジである2～3%を大きく上回っていたのでした。失業率が低水準の3.8%にとどまる逼迫した労働市場も、賃金圧力と需要に対する中央銀行の懸念をさらに正当化していたのでした。 豪ドルは、重要な追い風である商品価格の強さからも支えられていたのでした。豪州の主要輸出品である鉄鉱石は、堅調な工業需要を背景に1トン当たり120ドル超で底堅く推移していたのでした。この支えが維持される限り、対外ショックに対して通貨のファンダメンタルズ上の下値の土台を与えるのでした。 しかし、AUD/USDが0.7094まで急騰した後に売り込まれた事実は、強い上値抵抗と市場の疑念を示唆していたのでした。そのため、先物での単純なロングはリスクが高く、下振れを管理するためにオプションを用いる妥当性がより強まったのでした。利上げ自体が5対4という僅差であったことは、経済指標が弱含めば年内に政策転換が起こり得る可能性を示していたのでした。 RBAが反応しているのは、2025年後半に勢いを増した根強いインフレ圧力だったのでした。この歴史的文脈は、銀行が後追いで対応していることを示し、前倒し型の利上げサイクルという見方を支えるのでした。したがって、デリバティブのポジションは、この短期的なタカ派姿勢を収益機会として取り込めるように設計されるべきだったのでした。

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