ドル指数が下落でした
米ドル指数（DXY）は、金曜日に9カ月超ぶりの高値100.54を付けた後、100を下回りました。DXYは主要6通貨に対するドルの動きを追跡する指数でした。 日銀は政策金利を0.75%に据え置く一方、インフレが粘着的に推移する場合には追加引き締めの選択肢を残すと見込まれていました。植田和男総裁の発言は、エネルギー主導のインフレや成長リスクに関する示唆があるかどうかが注目される見通しでした。 日本は、供給途絶懸念がある中で国内需要を支えるため、戦略備蓄からの原油放出を開始しました。日本の当局者は過度な為替変動への警戒を繰り返し、日本と韓国は円とウォンの急落について共同声明を発表しました。 USD/JPYは、今週のFRBと日銀の会合を前に、トレーダーが身構える中でおよそ159.20付近まで押し戻されていました。懸念の主因は原油価格の上昇で、最近ブレント原油が1バレル95ドルを上回ったことで、インフレ見通しが一段と難しくなっていました。主要な中銀判断を前にしたこうした不確実性は、短期的な市場ボラティリティの上昇を示唆していました。オプションのボラティリティは上昇見込みでした
水曜日のFRB会合について、市場は現在の3.50%～3.75%のレンジから金利が変更される可能性をほぼゼロと織り込んでいました。直近の米国のインフレ指標では、2026年2月のインフレ率が3.1%と高止まりし、政策担当者が早期に緩和を検討する理由は乏しい状況でした。その結果、慎重なトーンが想定され、米ドルは他通貨に対して下支えされやすい見通しでした。 このイベントリスクを踏まえると、今週満期を迎えるUSD/JPYオプションのインプライド・ボラティリティは上昇が見込まれていました。トレーダーは、発表後に想定以上の上下変動が起きた場合の利益を狙い、ストラドルやストラングルの購入を検討できました。会合が近づくほどオプションコストは上がるため、早めの対応が有利となる可能性がありました。 木曜日の日銀については、政策金利を0.75%で据え置く予想でしたが、植田総裁の発言内容に細心の注意を払う必要がありました。日本のコアインフレも2.8%と粘着的で、輸入エネルギー高が国内経済に大きな圧力をかけていました。インフレ抑制のために追加引き締めを検討しているとの兆しが少しでも示されれば、円が急速かつ一時的に強含む可能性がありました。 円売り（ショート円）にとって最大のリスクは政府による直接介入であり、警告は強まっていました。財務省は2025年末に、現在よりもかなり低い水準のレートで通貨防衛に踏み切った経緯がありました。日本と韓国の当局者が通貨安について共同声明を出す状況となっており、159を上回る水準での当局行動の可能性は現実的で、軽視すべきではありませんでした。 このように介入リスクが高まる中、アウト・オブ・ザ・マネーのUSD/JPYプットオプションを買う戦略は魅力的でした。これらのオプションは、円高方向へのエクスポージャーを比較的低コストで得る手段となり、日本当局が突然市場に介入して円を押し上げた場合に大きなリターンが期待できました。米国と日本の金利差というファンダメンタルズは長期的には円安を支持し続ける一方で、介入は強力な短期リスクを生み出していました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
