ソシエテ・ジェネラルは、PMIの改善とドイツの受注増にもかかわらず、部門別のショックによりユーロ圏の1月の鉱工業生産が急落したと述べました。

    by VT Markets
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    Mar 16, 2026
    ユーロ圏の鉱工業生産は、製造業PMIの強まりやドイツの新規受注の改善にもかかわらず、1月に前月比1.5%低下でした。この減少は主に医薬品とエネルギー多消費型産業によるものでした。 医薬品の生産は前月比16%落ち込み、2024年半ば以来の最低水準に達していました。これは全体の減少の約3分の2を占めており、「リベレーション・デー」前後に米国向け輸出の増加が下支えになっていた反動である一方、減量薬への需要は堅調に推移していました。

    鉱工業生産の要点

    エネルギー多消費型産業は前月比3.4%低下し、2009年以降で過去最低水準でした。生産はウクライナ戦争前の水準を約13%下回っており、イランの紛争に関連した原油およびLNG価格の変動による追加的な圧力もありました。 ドイツの財政刺激策、AI関連の設備投資、住宅市場の持ち直し、そして底堅い消費が、より広範な回復を支えると見込まれていました。米国の関税の影響は概ね吸収済みとされており、時間の経過とともに生産は増加する国内需要に沿う形へ戻っていくと予想されていました。

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