貿易黒字が縮小し、勢いが冷え込んでいました
韓国の貿易黒字が2月に153.76億ドルへとわずかに低下しており、前月から小幅に下がっていました。これは警戒すべき事態ではありませんでしたが、主要な世界的輸出国における勢いの鈍化を示すサインでした。私たちにとって、これは韓国資産の強い上昇トレンドがいったん休止している可能性を示唆しており、防御的な戦略を検討するタイミングでした。 このデータにより、韓国ウォンには多少の下押し圧力がかかる可能性がありました。ウォンは先週、すでに1米ドルあたり約1,275まで軟化していました。さらなるウォン安に賭ける低コストな方法として、短期のアウト・オブ・ザ・マネーのUSDコールオプションを買うことを検討できました。これは、過大なリスクを取らずに韓国株式へのエクスポージャーに対するヘッジとなりました。 主要輸出企業の比率が高いKOSPI指数は、この種のニュースに敏感でした。半導体の世界需要が落ち着きつつある兆候があり、チップ輸出の伸びが1か月前の8%から5%へ鈍化していたため、KOSPI 200指数のプットオプションを用いることができました。これにより、今後数週間の短期的な下落の可能性から長期保有分を守ることができました。 2025年春を振り返ると、同様の貿易収支の低下がウォンの短いボラティリティ局面に先行していました。その経験から、この局面ではボラティリティそのものが最も収益機会のある資産になり得ると学んでいました。市場の不確実性が高まると見込むなら、韓国市場のVIX相当(VKOSPI)のオプションを買うのは賢明な一手になり得ました。ボラティリティのヘッジとポジション保護でした
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