戦略備蓄と緊急供給
国際エネルギー機関（IEA）は、戦略備蓄から4億バレルを放出するという過去最大規模の放出を発表しました。ロイターは、この量で現在の混乱を25日間カバーできると報じていました。 米財務省は、各国が海上で滞留しているロシア産原油を購入できる30日間の免除措置を発表しました。この免除は短期的な供給圧力を和らげ得る措置として提示された一方で、ロシアの収入抑制の限界に関する疑問も生じさせ、米同盟国からの批判も招いていました。 Danske Researchは、原油価格への上昇圧力が週末にかけても続くと予想していました。なお当該記事は人工知能ツールの助けを借りて作成され、編集者によって審査されたと記されていました。 原油価格は1バレル＝100ドル前後で底堅く推移していると見ていましたが、その主因はホルムズ海峡をめぐる緊張の高まりでした。これは2025年後半に見られた海上での小競り合いよりも深刻であり、市場に鋭いが一時的な動揺を与えた当時の状況の強化版のように感じられていました。世界の日量供給のほぼ5分の1に影響し得る今回の閉鎖リスクは、より持続性のある局面であることを示唆していました。オプションのボラティリティと取引ポジショニング
この高い不確実性はオプション契約のコストを押し上げており、インプライド・ボラティリティは急騰していました。CBOE原油ボラティリティ指数（OVX）は50を上回ろうとしており、これは顕著な市場ストレスとプレミアム上昇を示す水準でした。トレーダーにとっては、上方向でも下方向でも、いずれの方向性の賭けに対してもコストが高くなることを意味していました。 イラン新指導部の強硬姿勢を踏まえると、さらなる価格急騰に備えたポジショニングが主要戦略だと考えていました。これはコールオプションに目を向け、プレミアムの高さを管理しつつリスクを明確化するためにスプレッドを用いる可能性を含んでいました。一方で、市場は突発的な外交的突破によって急変する脆弱性も残しており、急反落に備えるヘッジとして保護的なプットオプションが不可欠でした。 発表された戦略備蓄の放出については、4億バレルでは想定される混乱を1カ月未満しか埋められないため、あまり信頼していませんでした。同様に、ロシア産原油に対する30日間の免除は短期的なノイズを増やし、2025年を通じて直面した予測不能な制裁執行を想起させるものでした。2019年のサウジ施設への攻撃が1日で15%の価格上昇を引き起こしたことを振り返ると、こうした事態が政策当局の制御を超えて急速にエスカレートし得ることは明らかでした。 直近数週間は、湾岸地域からのヘッドライン次第で価格が高止まりし、急激な変動が起こりやすいと見ていました。この環境では、いずれかの方向への大きなブレイクを想定する向きにとって、ロング・ストラドルのような大きな価格変動から利益を得る戦略が有利でした。重要なのは緊張緩和の兆候を注視することであり、それが現れれば現在のボラティリティ・プレミアムが急速にしぼむ可能性がありました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
