EIAは、米国の天然ガス貯蔵量が38B減少し、42B減少という予想を上回ったと報告しました。

    by VT Markets
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    Mar 12, 2026
    米国EIAのデータは、3月6日終了週の米国天然ガス貯蔵量変化が-38Bであったことを示していました。予想は-42Bでした。 報告された引き出し量は予想より4B小さかったです。これは、貯蔵量の減少が予想より小さかったことを意味していました。

    短期的な価格への含意

    直近の天然ガス貯蔵量の取り崩しは380億立方フィートで、当社が見込んでいた420億立方フィートより小さかったです。これは、主要な冬季需要期の終盤において、市場が想定より緩いことを示唆していました。当社はこれを、短期的に価格へ下押し圧力がかかる明確なシグナルと見ていました。 生産は引き続き堅調で、産出量は日量約105Bcf付近で推移しており、市場の供給が潤沢に保たれていました。これに加えて、主要な暖房需要地域で冬の終盤が平年より温暖であったため、暖房需要は大きく抑えられていました。2025年時点の当社の視点から振り返ると、このパターンは2023~2024年のエルニーニョ冬に類似しており、その際も価格が非常に弱かったです。 今回の取り崩しが小さかったことは、総在庫が5年平均を大幅に上回った状態を維持することを意味しており、その差は30%以上となる可能性が高かったです。国内要因による弱さに加え、欧州のガス貯蔵量もこの時期としては歴史的に高水準で、現在は約60%まで積み上がっており、米国LNG輸出への需要(コール)を弱める可能性がありました。これらの要因が重なり、価格の弱さが持続する局面が示唆されていました。

    ポジショニングとトレードの表現

    この供給過多の環境を踏まえると、弱気ポジションの構築または積み増しを検討すべきでした。4月または5月限のプットオプションを購入することは、期近の端境期にかけて想定される価格下落を狙ううえで、慎重かつ妥当な手段になり得ました。この戦略はリスクを限定しつつ、市場がこの供給超過を織り込む過程で下方向へのエクスポージャーを得ることを可能にしていました。

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