前向きな景気循環の追い風
HSBCは、投資支出と財政措置に支えられた前向きな景気循環の追い風があると指摘しました。これにより、資本財（Industrials）での機会が広がり、インフラ活動を通じて素材（Materials）も押し上げ得ると述べました。 同行は、米国、アジア、欧州の一部における電力需要の増加により、公益（Utilities）が恩恵を受けるとしました。さらに、幅広いアプローチは、米国およびテクノロジーへの集中を低減することを目的としていると付け加えました。 HSBCは、IT、通信（Communications）、金融（Financials）、資本財（Industrials）、素材（Materials）、公益（Utilities）にわたり、世界株および米国株をオーバーウェイトに維持したのでした。また、中東情勢の緊張による供給リスクの高まりを受け、世界のエネルギー株をニュートラルへ引き上げたのでした。 地域別では、HSBCは米国選好を継続しつつ、分散、バリュエーション、イノベーションへのエクスポージャーを目的にアジアを追加したのでした。加えて、投資家が米国エクスポージャーを減らす中で、一部の新興国市場がアウトパフォームしていると述べました。要点
2025年Q4から持ち越した強い利益成長の勢いを踏まえると、株式に対する強気シナリオは依然として維持されていると考えられました。昨年後半のテック株売りでバリュエーションは魅力的になり、VIXが15前後で落ち着いていることから、S&P 500のような幅広い指数でコールオプションを買うことは有利な戦略だとされました。これにより上昇余地に参加しつつ、昨年の上昇分を消化している市場でリスクを限定できるのでした。 AIの拡大はソフトウェア以外にも具体的な機会を生み、特に資本財（Industrial）および素材（Materials）セクターで顕在化しているとされました。2023年および2024年に可決されたインフラ関連プログラムによる財政支出が、いま実際のプロジェクトへと結実しつつあるため、同分野の強さは続くと見られました。デリバティブの取引参加者は、XLIのような資本財ETFの長期コールオプションを検討すべきであり、先月の政府データでは資本財の新規受注が前年比6%増となったとされました。 また、公益（Utilities）には、新たなデータセンターがもたらす巨大な電力需要に支えられた明確な長期成長ストーリーがあると見られました。直近の業界レポートでは、米国のデータセンター電力消費が2025年までに20%超増加し、この傾向は加速すると予想されたのでした。これにより、公益セクター（XLU）のコールオプションを買うことは単なるディフェンシブな手段ではなく、AI革命の物理的基盤へのエクスポージャーを得る方法だと位置付けられたのでした。 地理的には、分散とバリュー獲得のため、特にアジアで米国外に目を向け続けるべきだとされました。日本の日経平均は2025年に節目の年となり、その後、テクノロジーと製造業の成長見通しが強いインドと韓国へ投資資金流入が増えているとされました。iShares MSCI India ETF（INDA）のようなETFのオプションを用いることで、これらの拡大市場への狙いを定めたエクスポージャーを提供し得るのでした。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
