インフレ指標が米ドルを下支え
水曜に発表された米CPIは、2月のインフレ率が前月比0.3%上昇、前年比2.4%上昇だったことを示していました。コアCPIは前月比0.2%上昇、前年比2.5%上昇でした。 中東戦争に関連する緊張を背景にリスク選好が後退するなか、ニュージーランドドルは引き続き圧力を受けていました。エネルギー価格の上昇はニュージーランドのインフレ懸念も強め、国内の物価圧力がより長期化し、ニュージーランド準備銀行(RBNZ)がより引き締め的な政策経路を維持するとの見方につながっていました。 リスク回避が米ドル高を促すという、見慣れたパターンが確認されていました。振り返ると、2025年初めにも中東情勢の緊張によりDXYが99.50へ近づいた際に、同様の動きが見られていました。現在はDXYが104.30付近で底堅く推移しており、環境としては安全資産としての米ドルを選好しやすい状況が続いていました。 米インフレ動向は、昨年と同様にFRBにとって中心的な懸念事項であり続けていました。2025年2月時点では前年比CPIが2.4%という数値は管理可能に見えていましたが、直近の2026年2月分データではインフレが2.8%と高止まりしており、利下げ期待を抑制していました。こうしたインフレ圧力の持続は、USDのコールオプション、またはリスクセンシティブな通貨ペアのプットオプションを通じて米ドル高の継続に賭ける戦略が有効であることを示唆していました。リスクセンチメントとオプション戦略
ニュージーランドドルにとって状況は国内要因によって複雑化していました。2025年に見られたのと同様に、エネルギー価格の急騰がインフレを押し上げ、RBNZはタカ派姿勢を維持せざるを得ず、政策金利はすでに1年以上にわたり5.5%に据え置かれていました。これにより、世界的なリスクオフがNZDを押し下げる一方、国内金利政策が下支えするという綱引きが生じ、ボラティリティが高まり得ることを示唆していました。 エネルギー市場における地政学リスクプレミアムは消えていませんでした。2025年初めに見られた原油価格の急騰は新たな下値の水準を形成し、WTI原油は現在、1バレル85ドルを持続的に上回って取引されていました。これは、当該紛争以前に見られていた75ドル割れの水準からの大幅な上昇でした。この高い価格の下限は世界のインフレ指標へ影響し続け、中央銀行に慎重姿勢を強いていました。 このような背景を踏まえ、トレーダーは米ドル高とキウイのボラティリティ上昇の双方から利益を得られる戦略を検討すべきでした。NZD/USDのプットオプションを買うことは、同ペアの一段安に対する明確な方向性のある取引となっていました。方向性に確信が持てないものの大きな値動きを見込む場合は、ロング・ストラドルによって、RBNZの政策サプライズまたは世界的なリスク回避の激化によるブレイクアウトからの利益獲得が可能となっていました。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設